2010年，在世界经济呈现恢复性增长的良好背景下，全球粗铜、不锈铜产量出现较大增幅，并为有色金属等大宗商品的需求恢复提供了强劲动力。钼作为小金属产品，2010年延续了2009年的上涨行情，价格表现出相对高位、窄幅震荡的运行态势。展望2011年，全球钼市将会进一步震荡走高。

　　2010年全球经济经历了企稳与复苏、政策刺激与退出政策的交替时期。在宏观经济环境大幅好转的背景下，受美元中长期持续走低的影响，国际资金开始追逐石油、农产品、铁矿石、有色金属等大宗商品，从而推动价格持续向上的良好走势。钼作为小金属产品，2010年也延续了2009年的上涨行情。

2010年钼市场分析

　　1.国际市场

　　（1）价格走势

　　2010年国际钼市场在供需相对平衡的状态下，价格呈窄幅震荡运行态势。据美国金属周刊（Metals Week）报道，2010年国际市场氧化钼平均价格为15.81美元/磅，与上年的11.13美元/磅相比，上涨4.68美元/磅，涨幅达42%。其中，氧化钼最低价出现在年初的13.10美元/磅，最高价出现在3月初18.9美元/磅。

　　纵观全年，2010年国际钼市场价格的活跃阶段主要集中在中国春节前后、西方夏休前后以及圣诞节前后，一季度在下游用户重建库存、LME引进钼期货等因素的支撑下，尤其是3月初受智利大地震的影响，为市场炒作钼价制造了机会，氧化钼价格一度推高至全年最高点18.9美元/磅。不过去年3月中旬钼价虚高，用户难以接受，导致价格下行。进入4月，钼价较稳定，但到5、6月份，由于市场被高估，行业人士心理预期变弱，需求缺乏，导致价格出现大幅下滑。三季度钼价出现小幅回升，主要是西方夏休之前备货以及中国主要钼产区遭遇洪水，一时间刺激钼价上扬。9月份，本应是传统的旺季，但因钢厂没有按预期进厂采购，导致市场预期扑空，钼价没有如期反弹。四季度受中国主要钼产区遭遇限电令，部分厂商实施限量供应等因素影响，钼价迎来一轮小高潮，一直持续到11月份；进入12月，市场总体较为平稳。2010年1-12月氧化钼月均价走势见图1。

　　与此同时，国际市场钼铁价格也随氧化钼价格的变化而波动。据统计，2010年欧洲钼铁年均价为39.34美元/千克，较上年同期的26.98美元/千克上涨12.36美元/千克，涨幅为46%；美国钼铁年均价为18.58美元/磅，较上年同期的12.67美元/磅上涨6.33美元/磅，涨幅为50%；中国香港钼铁中幅价为37.97美元/千克，较上年同期27.79美元/千克上涨11.64美元/千克钼，涨幅为42%。

　　（2）市场供需状况

　　①全球钼产量同比增长10.4%

　　2010年全球钼供应量为23.22万吨钼，同比增长10.4%；供大于求1.08万吨钼。其中，2010年西方主要生产商产量有所增长，产量为11.56万吨钼，同比增长5.6%。2008-2010年西方主要钼生产商产量情况详见表下。

　　2010年Freeport公司的钼产量为3.2万吨钼，与2009年的2.5万吨钼相比，有大幅提升，增幅达30.6%，增长主要是由于冶金工业方面的需求增长。其中，自产钼销量达到3万吨钼，均价16.47美元/磅，均高于去年。2010年该公司每磅现金成本5.9美元/磅，较2009年的6.52美元/磅的成本有所降低。第四季度该公司钼现金成本6.36美元/磅，2009年同期则为6.84美元/磅。Freeport公司计划2011年自产钼销量为3.2万吨钼。

　　2010年智利国有铜矿生产商Codelco公司产量为2万吨钼，较上年产量下将8%，导致公司利润也出现下滑。产量下滑主要是因为2010年年初Codelco公司遭遇工人罢工以及恶劣天气等因素的影响，铜钼产品产量下降；前3季度公司共生产104.7万吨铜，同比下降8%；同期共生产1.5万吨钼，同比下降29%。

　　2010年Thompson Creek公司的产量为1.4万吨钼，销售量为1.3万吨钼。2011年公司计划生产1.36-1.50万吨钼，并计划销售1.36-1.54万吨钼。

　　2010年美国Kennecott公司的钼精矿产量为1.3万吨钼，较2009年增长23.1%，但远不及2006年的高产量水平。2010年第四季度Kennecott公司钼精矿产量4200吨钼，环比增长54%，同比增长22%。第四季度产量增长主要是由于该季度Bingham Canyon矿开采的原矿钼含量较高；此外，铜产量的增长也引发副产钼产量的增加。

　　2010年墨西哥集团公司的钼产量为2万吨钼，同比增长26.5%。2010年公司积极投资扩产，其中在墨西哥投资3000万美元，扩产Cananea矿山，该矿山新增钼产量为2000吨钼；在秘鲁投资10亿美元扩建Toquepala矿山和Cuajone矿山，两矿山新增钼产量分别为3100吨钼和500吨钼，扩建完成后两矿山的钼产能分别提高至7300吨钼和5800吨钼。
 

　　2010年智利Antofagasta公司旗下位于智利的Los Pelambres矿的钼精矿产量为8800多吨钼，较2009年增长26.3%。尽管原矿中钼含量仅为0.019%，低于2009年的开采品位，但2010年该公司的原矿处理量有所增加，钼产量因此增长。Antofagasta公司同时称，计划在2011年生产钼精矿9300吨钼，较2010年产量增长5.6%。

　　2010年Antamina矿山生产2835吨钼，同比下降53.4%。智利Collahuasi铜矿钼产量为4356吨钼，同比下降17.9%。

　　②全球钼消费同比增长11.3%

　　在钢铁产量增长的带动下，据英国商品研究所统计，2010年全球钼的消费量为22.14万吨钼，同比增长11.3%。其中西欧消费量同比减少21.2%，美国消费量同比增长47.6%，日本消费量同比增长22.5%，中国消费量同比增长2.3%。

　　2.国内市场

　　（1）价格走势

　　受国际钼市场的牵引和国内钢厂终端消费需求的强劲带动，各类钼产品价格紧随国际钼价走势，也呈现出窄幅震荡运行态势。据中华商务网统计，2010年1-12月国内钼铁（含钼60%）月累计均价为14.32万元/吨，与上年同期12.94万元/吨相比，涨幅11%。2010年1-12月国内钼铁月平均价走势情况见图2。

　　（2）供需状况

　　①中国钼精矿产量呈现恢复性增长

　　据中国有色金属工业协会统计数据显示，2010年我国钼精矿产量为93599吨钼，同比增长0.1%。其中，河南省产量同比增长0.21%至46510吨钼，陕西省产量同比增长4.56%至17199吨钼，内蒙古产量同比增长41.92%至10505吨钼，以上地区产量占总产量的79.3%。考虑到2010年中国钼行业受国家行业政策、自然灾害等因素的影响，据笔者个人调查了解，估计2010年全国钼精矿产量约为8万吨钼。

　　②中国钼消费量小幅增长

　　据中国海关统计，2010年我国钼进口量达到1.7万吨，出口1.95万吨，钼精矿产量按8万吨钼计算，可推算出2010年我国钼表观消费量为7.7万吨钼。据不完全统计，2010年我国钼实际消费量预计为5.7万吨，其中国内主要钢厂钼铁实物消费量约为70000吨，折合金属量为4.2万吨钼，钼化工和钼金属消费量约1.5万吨钼；新增库存2万吨钼左右。

　　3.主要影响因素

　　（1）全球经济呈现恢复性增长是国际钼价"震荡上行"的决定性因素。

　　全球经济呈现恢复性增长，尤其是中国经济仍将保持较快增长速度，为钼的需求增长提供了良好经济环境。据联合国经济和社会事务部报告预测，世界经济在经受了二战之后的最大危机考验后，2010年全球经济增长3.0%。其中，美国经济在2009年下半年摆脱了严重的衰退，2010年增长达到2.9%；日本经济增长1.3%左右；欧元成员国的经济增长率为0.9%，是全球范围内区域经济体的最低增长率；中国和印度的经济将保持高增长率，中国经济增长9.2%，印度经济增长7.9%。全球实体经济的危机明显下降，整体经济呈现持续恢复性增长态势。

　　同时，中国经济保持了回升向好的势头。2010年中国经济经历了"最为复杂的一年"，但经济却实现两位数增长，创下了应对国际金融危机以来的新高。据国家统计局公布的数据显示，2010年全年国内生产总值（GDP）为397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10.3%，增速比上年加快1.1个百分点。从季度数据来看，一季度GDP增长11.9%，二季度增速回落到10.3%，三季度经济增长9.6%；第四季度增长9.8%。

　　（2）全球粗钢不锈钢产量出现较大增幅，尤其是中国不锈钢快速增长，为钼行业的需求恢复提供了强劲动力。

　　经济复苏带动全球粗钢产量大幅增长，全球粗钢产量在经历2008年、2009年的降幅后，2010年超过危机前水平。据国际钢铁协会数据统计，2010年全球66个产钢国的粗钢产量为14.14亿吨，同比增长15%，创全球粗钢产量新纪录。其中美国粗钢产量为8060万吨，同比增长38.5%；欧盟为1.73亿吨，同比增长24.5%；亚洲为8.81亿吨，同比增长11.8%。

　　同时，2010年全球不锈钢产量也表现出强劲复苏。据国际不锈钢论坛（ISSF）公布的数据显示，2010年前3季度全球不锈钢粗钢产量为2300万吨，同比增长29%。据中国特钢企业协会报道，2010年中国不锈钢粗钢产量为1125.6万吨，同比增长27.84%。不锈钢表观消费量940万吨，同比增长14.36%，尤其是双相不锈钢和含钼不锈钢产量大幅度增加，分别达到24455吨和315925吨，同比增长50%和62%。

　　（3）在世界经济复苏预期存在不确定性的前提下，钼与其它有色金属一样，兼具稀缺的商品属性和投机、避险的金融属性，在目前世界各国宽松的货币政策和大量注入流动性的情况下，已不再是单一的工业原材料，在一定程度上已肩负起了抵御通货膨胀，具有保值增值的作用。

　　（4）LME钼期货的增设也让2010年的钼市环境更加错综复杂，并对现货市场供求关系、市场参与者的心理预期产生一定影响，从而造成全球钼市场出现频繁波动性。

　　（5）其他人为及不可抗力因素也对钼市场产生阶段性助推作用，包括国家的宏观调控、进出口政策调整以及来自国外的反倾销等政策的变化，都在不同阶段对市场产生波动性影响。

2011年钼市场展望

　　1.价格预测

　　基于对世界经济和钢铁行业继续保持恢复性增长的判断前提下，预计2011年全球钼市场将进一步呈现震荡盘升格局，价格将会好于2010年。预计2011年全球钼需求将增长7.2%，供应增长6.5%，钼需求增长速度将高于供应的增长速度。全年国际市场氧化钼价格在18美元/磅左右，国内氧化钼价格在2500元/吨左右。

　　2.预测依据

　　（1）从宏观经济看，2011年全球经济将继续复苏。

　　国际货币基金组织1月26日发布的《世界经济展望》报告，上调了世界经济增长预期。报告称，全球经济正在复苏，力度比预期更为强劲，但各地区复苏速度不尽相同；预计2011年世界经济将增长4.3%。其中，发达经济体增长2.4%；世界最大经济体美国增长2.4%；日本增长2.2%；欧元区国家增长1.6%；新兴经济体和发展中国家，预计经济活动较为活跃，增长6.3%；中国增长9.7%；俄罗斯增长3.4%。

　　（2）发达国家钢铁行业产能利用率提升，对钼的需求有望逐步恢复。

　　众所周知，欧洲、美国等发达国家是传统的钼消费大户，尤其是欧洲，几乎没有大型钼矿，资源自给率较低，钼资源主要依赖进口。在欧美国家钢铁行业逐渐恢复的作用下，其对钼的恢复性需求有望增加，并推动全球钼行业进一步复苏。

　　（3）新兴发展中国家钢铁产业结构升级，将增加对钼的需求。

　　发达国家钢铁行业处于成熟期，增长潜力有限，钢铁行业对钼的需求基本饱和，需求增长以短期恢复性增长为主。而发展中国家钢铁行业目前处于高速发展期，特别是中国，不锈钢产量和合金钢产量占比的快速上升，为未来钼的消费提供了潜在动力支持。因此，从经济发展和钢铁产业结构调整及升级来看，新兴发展中国家将是钼需求长期增长的主要动力。

　　（4）随着钼新用途的不断推广和应用，石油管材，催化剂、电力行业、能源行业、航空航天、核电、海水淡化装置，城市管道等行业的钼消费量继续增加。

　　（5）"中国因素"对全球钼市场的影响将越来越大。

　　目前，中国不仅是全球最大的钼生产国和消费国，也成为全球钼产量和需求量增长最快的国家之一。中国经济的快速发展必然对全球钼的价格具有重要影响，"中国需求和供应"因素已经成为全球钼价变化的重要推动力。

　　（6）政府政策、汇率及其他不确定因素也将对钼市场产生波动性影响。