仟源制药以研发、生产和销售抗感染药为主，目前在新一代青霉素领域具备较强竞争力。其主要产品有注射用美洛西林钠舒巴坦钠、注射用阿莫西林钠舒巴坦钠、阿莫西林克拉维酸钾片、注射用阿莫西林钠克拉维酸钾、注射用美洛西林钠、注射用阿洛西林钠、注射用氨曲南、注射用甲硝唑磷酸二钠等，其中注射用阿莫西林钠舒巴坦钠、注射用甲硝唑磷酸二钠为国内首家上市新药品种，注射用氨曲南为国内首家获批仿制药品种。

　　公司有5个抗感染药品种市场占有率居全国前三位，2009年已跻身全国青霉素市场和半合成青霉素复方制剂市场前十位。翁占国等6人合计持有发行前64.17%股份，为共同的控股股东、实际控制人。

　　2008~2010年营业收入、净利润复合增速分别达到25.3%、91.9%。2010年营业收入3.19亿元，同比增长31.2%；净利润0.48亿元，同比增长66.0%。

　　抗感染药收入占比一直在80%左右。其中注射用美洛西林钠舒巴坦钠、注射用阿莫西林钠舒巴坦钠、以及注射用氨曲南为公司现有的主力品种。

　　抗感染药物市场将在未来较长时间内保持10%以上的年增长率。公司战略侧重抗细菌耐药性能较好的半合成青霉素复合制剂，市场份额由2007年的3.79%升至2009年的4.71%。主打品种美洛西林钠舒巴坦钠、阿莫西林钠舒巴坦钠市场占有率排名全国第二。

　　竞争优势：1、公司切入青霉素复合制剂，未来将受益行业政策导向；2、具有一定的研发实力，产品群丰富；3、“精细化创值招商模式”独具特色。

　　公司募投项目主要是用于青霉素粉针、非青口服制剂、磷霉素氨丁三醇原料药的产能扩建。

　　经营风险：新产品开发及市场推广风险、优势产品市场竞争风险、原材料价格波动风险材料价格波动风险、基药制度政策变化风险投资建议：预计公司11~13年eps分别为0.41/0.59/0.72元，我们认为公司估值水平为2011年22-27倍PE较为合理，预计询价区间为9.02~11.07。

微信服务号：

微信订阅号：

　　北京华经纵横咨询有限公司拥有专业的细分市场研究团队和丰富的研究经验。我们以最新的准确可靠的数据为依据, 常年为政府部门，全球500强企业提供下列细分市场研究咨询服务:
　　1. 行业分析：研究行业发展关键因素、规模和发展趋势、发展环境
　　2. 产业链分析：从上下游产业链的角度看行业机会
　　3. 产品分析：研究产品产销情况、销售模式、进出口状况、市场需求
　　4. 企业分析：针对潜在企业的研究、发现潜在的投资机会
　　5. 市场分析：行业市场分析、预测市场前景和投资机会
　　6. 竞争分析：行业竞争格局及企业竞争分析
　　7. 盈利能力分析：行业和潜在重点企业的盈利能力分析