曾在上市当日破发的九牧王，今年下半年却暴涨21%，成为服装股中的一匹黑马。8月22日，公司公布中报，尽管包括男裤、T恤等产品毛利率均较上年同期下降，公司仍吸引了2家社保基金入驻。

　　据披露，上半年，公司共实现营业收入9.64亿元，同比增长31%。实现净利润2.35亿元，同比增长42%。公司表示，下半年将加强二、三线城市渠道拓展；持续提升店铺运营效率，以及加强商品设计和研发能力等。

　　事实上，对于公司中报表现，市场并不意外。今年7月，公司就发布业绩快报称，上半年收入及净利润将将分别增长31%和42%。有意思的是，在最新前十大流通股东中有两家均为社保基金，分别是六零二组合和一零九组合。资料显示，两者分别持股116.6万股和106万股，位居第五和第六大流通股东。

　　早在九牧王上市前，就已有社保基金进入。根据5月23日公告的网下配售结果，社保四零一组合获配66.9万股，社保一一一组合获配33.4万股。由于上述2家基金锁定期为3个月，即在今年8月30日前不得出售。

　　二级市场上，九牧王也给予了投资者丰厚的回报。以社保四零一和一一一组合为例，按发行价22元计算，前者网下配售时总投入1471万元，截至8月22日已浮盈283万元。后者浮盈也达到了141万元。

　　尽管获社保基金青睐，但公司中报显示，上半年服装业务毛利率为56.68%，较上年同期下降0.84个百分点。

　　就此现象致电九牧王，其董秘办人士称，上半年新开加盟店130家，直营店27家。因期内加盟商占比较多，引发了毛利率的小幅度变动。6月末销售终端为2867家，较去年同期增加了365个。

　　某券商服装行业研究员认为：“今年全年毛利率是否走低，取决于下半年加盟占比以及提价幅度。”

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