一、氧化铝及电解铝生产情况

　　（一）氧化铝生产保持增长

表 1 分地区氧化铝产量

　　单位：万吨

　　据中国有色金属工业协会统计，1-3月，全国氧化铝产量累计为827万吨，同比增长12.1%。3月份国内氧化铝产量为296万吨，折年率产量为3485万吨。

　　（二）电解铝的产能重新启动

　　2011年初，国内外市场铝价持续走强，促使国内电解铝企业加快重启步伐。据中国有色金属工业协会的统计，2011年第一季度我国原铝产量为403.6万吨，虽然同比下降0.4%，但环比增加8%。截止到2011年3月底，我国原铝折年率产量为1660万吨，与2010年12月相比增加了近200万吨。

表2 各月国内电解铝产量

　　单位：万吨

　　二、进出口情况

　　（一）铝土矿进口增加，氧化铝进口下降

　　2011年以来，山东地区氧化铝生产企业的扩产，推动铝土矿进口增加。据中国海关统计，1-3月，中国进口铝土矿874.9万吨，同比增长39.2%。其中3月份进口量为356.2万吨，创历史新高。一季度，我国从印度尼西亚进口铝土矿673.9万吨，占总进口量的77 %，同比增加53.8%；从澳大利亚进口的铝土矿为169.3万吨，占总进口量的19.4%，与去年同期基本持平。3月份，我国由澳大利亚进口铝土矿的价格已经达到了55.1美元/吨(CIF)，由印度尼西亚的进口价格涨至43.2美元/吨(CIF)。

　　根据中国海关的统计，一季度中国进口氧化铝70万吨，同比下降56%。其中3月份的进口量为13万吨，环比下降了58%。2011年以来，氧化铝价格一直维持"外高内低"的局面，阻碍了中国氧化铝进口。

表3 铝土矿和氧化铝进口依存度

　　注：*进口依存度=（氧化铝进口量+铝土矿进口量/2.5）/氧化铝消费量

　　（二）原铝出口下降，铝材出口增加

　　2011年一季度，我国原铝进口量呈现回升态势，而出口量则出现大幅下滑。一季度我国进口原铝7.5万吨，环比增加41.5%，同比下降13.8%；出口原铝0.5万吨，环比下降90.7%，同比下降68.7%。

　　2011年一季度，中国进口铝合金2.7万吨，环比下降12.6%，同比下降22.9%；铝合金出口总体表现活跃。一季度出口铝合金15.3万吨，环比下降8.9%，同比增加54.5%。

　　2010年第一季度，我国进口铝材14.2万吨。环比下降2%，同比增加5.2%；出口铝材62.3万吨，环比增加24.1%，同比增加32.0%。

表4铝相关进出口统计

　　单位：万吨
　　

　　三、市场价格情况

　　（一）国内外市场氧化铝价格呈"外高内低"的局面

　　进入2011年以来，国际市场铝价上涨也带动了氧化铝现货价格的不断上涨。自2010年7月探底300美元/吨之后，国际氧化铝现货价格便一路上扬，至2011年3月已经上涨至400美元/吨，涨幅高达33.3%。

　　2011年一季度，因中东动荡局势引发石油等能源价格上涨，产生了原铝等能源密集型产品生产成本上涨预期，推动国际市场铝价触及了2008年国际金融危机以来的最高点，从而使国际市场氧化铝现货价格仍呈继续上涨之势。

　　2011年一季度，由于河南和广西地区电解铝产能重新启动，国内市场氧化铝需求逐渐增加，使氧化铝现货价格稳中有升，主流成交价格维持在2750-2850元/吨之间。中国铝业公司3月初，上调氧化铝报价至3000元/吨。但此后由于市场铝价下跌，季度末国内市场氧化铝价格再次下跌至2700-2850元/吨。此外，由于国际市场氧化铝价格不断的上涨，进口氧化铝货源紧张，中国港口的进口氧化铝库存稀少，进口氧化铝价格维持在3000-3150元/吨范围内。

　　（二）国际市场原铝价格呈震荡上涨走势

　　2011年一季度，全球政治经济格局动荡，但国际市场铝价表现良好。伦敦金属交易所期铝价出现上行走势，打破2010年的价格高位。截至2011年3月31日，伦敦金属交易所现货月铝价和三月期铝分别收于2599美元/吨和2632美元/吨，比2010年末上涨了5.7%和6.6%。2011年一季度，伦敦金属交易所现货和三个月期货铝的平均价分别为2500美元/吨和2524美元/吨，环比上涨6.7%和6.6%；同比上涨15.6%和15.0%。

　　一季度国内市场铝价表现平稳。1至2月份，国内市场铝价在外盘走强带动下，总体维持震荡上行格局，一度突破17000元/吨整数关口。但3月份以后，国内库存压力的不断增大，导致铝价快速下跌并创下本季度最低位。截至3月31日，上海期货交易所现货月铝价和三月期铝分别收于16545元/吨和16770元/吨，环比分别增长0.7%和下降0.1%。一季度，上海期货交易所现货和三个月期货铝的平均价分别为16638元/吨和16891元/吨，环比上涨4%和3.6%；同比分别上涨0.3%和下跌0.1%。

表5 国内外期货交易所铝平均价

　　LME：美元/吨 SHFE：元/吨

　　四、市场预测
　　（一）二季度国内氧化铝市场供应压力加大

　　一季度氧化铝市场供应压力不言而喻，电解铝企业普遍对氧化铝价格看空，加之铝厂氧化铝库存较大，资金紧张，采购意愿不强。国内非中铝现货氧化铝价格在二季度初开始出现下跌，4月中旬非中铝氧化铝现货价格已经下跌至2700-2800元/吨，较一季度末价格下跌100元。二季度，国内氧化铝市场的供应压力将更加明显，国内氧化铝价格大致运行区间为2600-2800元/吨。

　　（二）国际铝价有望继续上涨

　　二季度国际铝价有望继续上涨。一方面欧洲加息使得欧元维持强势的同时美元相对疲弱，以美元计价的大宗商品存在继续上行的可能，目前投机资金结合美元指数进行交易，可以继续从原油以及基本金属品种中获利。另外日本震后大规模重建工作也将在一定程度上拉动金属市场需求，从而对基本金属价格起到推动作用。但同时也需要看到经济危机之后延续至今的全球流动性扩张已经接近尾声，不仅一些国家已经采取了货币收紧措施，即便是美国也会因为经济复苏形势的好转而在下半年调整量化宽松政策，这或将在一定程度上动摇大宗商品价格上涨的流动性基础。基于以上判断，预计第二季度伦铝三月期铝的大致运行区间将在2500-2800美元/吨。

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