疆内固定资产投资仍保持快速增长态势，水泥需求有保障。受援疆政策的支持，疆内固定资产投资大幅度增加。11年1-5月，固定资产投资额达813.63亿元，同比增长26.1%。“十二五”期间新疆固定资产投资3.6万亿元，较“十一五”增长205.08%。公路方面，新疆“十二五”将投资1200亿实现“五横七纵”高速、高等级公路网。疆内固定资产投资快速增长势必带动水泥需求快速增长。

　　轨道交通及高铁将是江苏固定资产投资重点，天山股份江苏区域业绩增长有动力。铁路、轨道交通将是江苏固定资产投资重点。轨道交通将重点建设苏北、苏中铁网和苏南交通网，高铁重点建设京沪高速铁路江苏段、沪通铁路、宁杭铁路、宁安城际铁路、连盐铁路等。天山股份江苏产能占公司总产能的38%，江苏固定资产投资增加将极大地促进公司业绩的增长。

　　主销售区内水泥需求增加推高价格。随着新疆基础建设的陆续开工，疆内水泥需求大于供给，水泥价格刷新高。11年5月乌鲁木齐水泥价格600元/吨，比4月上旬增加40元/吨，与去年同期相比，普通42.5散装水泥价格涨幅达36.36%。江苏地区水泥价格同样创新高。11年5月江苏水泥平均价格475元/吨，比4月增加5元/吨，与去年同期相比，普通42.5散装水泥价格涨幅达81.13%。

　　预计天山股份2011和2012年净利润分别增长27.54%和19.39%，摊薄后每股收益2.66和3.39元，对应PE13.93倍和10.93倍。估值水平已经处于历史底部，安全边际较高，我们给出“买入”的评级。

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　　北京华经纵横咨询有限公司拥有专业的细分市场研究团队和丰富的研究经验。我们以最新的准确可靠的数据为依据, 常年为政府部门，全球500强企业提供下列细分市场研究咨询服务:
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　　5. 市场分析：行业市场分析、预测市场前景和投资机会
　　6. 竞争分析：行业竞争格局及企业竞争分析
　　7. 盈利能力分析：行业和潜在重点企业的盈利能力分析