一季度美GDP增速下调至1.9%

　　美国政府发布的一季度GDP修正报告显示，经济增长率略低于早先预期，增速下调至1.9%，这主要与企业重新充实库存的速度减弱及政府开支大幅减少有关。

　　美国商务部指出，一季度GDP的环比年化增长率从2.2%下调至1.9%。去年四季度美国经济的增长率为3.0%。今天报告一个令人失望之处是，企业税后利润出现了三年来第一次环比下降。

　　在美国经济总量中占据约70%比重的消费者开支被小幅下调，出口走强也导致了GDP向下修正。据汤森路透集团的调查，经济学家平均预期一季度GDP的增长率将修正至1.9%。

　　一季度的企业库存环比增长577亿美元，明显低于早先估计的695亿美元，仅推动GDP的增长率增加0.21个百分点，明显低于一个月前发布的0.59个百分点。

　　虽然库存增量减少导致一季度GDP的增长率下调，但预计库存的再度充实、汽油价格下降和房地产市场状况的改善将推动二季度GDP更快速增长。目前经济学家平均预期，二季度美国GDP将增长约2.5%。

　　若不计库存，一季度GDP的增长率为1.7%，将超过早先估计的1.6%，同时明显超过去年四季度的1.1%。今天发布的报告显示，一季度消费者开支的增长率为2.7%，低于早先公布的2.9%。尽管如此，下调后的增速依然高于去年四季度的2.1%。

　　一季度政府开支大幅下降3.9%，降幅明显高于一个月前发布的3.0%。此外，一季度出口和进口的增长率都高于初期公布值。今日GDP报告的亮点有，企业针对设备和软件开支的增长率大幅上调至3.9%，明显超过初期的1.7%。

　　但是，目前有迹象表明，今年二季度初企业的开支已开始放缓。一季度的营建开支今日小幅上调，而非住宅营建投资的降幅也没有早先估计的那样严重。

　　如果从收入层面考察，一季度美国经济增长2.7%。去年四季度国内总收入(GDI)的增长率下调至2.6%，明显低于早先发布的4.4%。去年四季度个人实际可自由支配收入增长率下调至0.2%，明显低于1.7%的初值。今年一季度个人实际可自由支配收入增0.4%。

　　对于某一季度而言，GDP和GDI可能存在较大差异，因为它们的计算使用不同的数据序列，但是随着时间推移，它们的变化趋势将基本趋于一致。

　　今天美国商务部还指出，一季度企业的税后利润环比下降4.1%，跌幅是2008年四季度以来最高的，税负导致了企业利润明显减少。去年四季度企业的税后利润增1.1%。

　　美经济数据反复无常

　　庞大的债务被视为美国经济增长的羁绊，而一些表现好坏不一的经济数据则令人对增长前景又多了一份疑虑。周二公布的数据显示，美国3月房屋价格同比继续下跌，但跌幅收窄。然而，当日另一份报告却显示5月消费者信心指数触及四个月低点，美国人对就业市场和经济前景的看法转为悲观。

　　数据显示，经季节性调整，标普/凯斯席勒20个主要城市综合房价指数3月份同比下降2.6%，为连续第七个月下跌，但相比2月时的同比下降3.5%有所改善。

　　“住宅市场方面出现了趋稳的迹象，”美国嘉信理财公司的市场与行业分析主管布拉德·索伦森表示，“经济形势看来不错。希腊不会马上被踢出去或者违约，这也让人稍微感到安心一些。”

　　而周二另一份报告却显示，美国5月消费者信心指数触及四个月低点。美国经济谘商会的报告显示，5月消费者信心指数跌至64.9，低于市场预期的70.0，也低于前一个月修正后的68.7，为连续第三个月下跌且触及今年以来的低点。

　　本周五，美国政府将公布最新的非农就业数据。根据汤森路透的调查，5月美国就业增长或重拾一些动力，因为导致招聘延后的天气相关扭曲因素开始消退。调查结果显示，5月预计将新增15万个职位，4月时的新增岗位仅11.5万个，为六个月来最低增幅。

　　国债资产成“避风港”

　　内有经济增长困惑，外有欧债危机连绵不绝之势，投资者的避险情绪愈发浓重。数据显示，美国国债价格连续第二个月上涨。美银美林的数据显示，截至周二，3月底以来美国国债回报率为2.6%，而明晟(MSCI)所有国家股票指数大跌8.2%。

　　分析师指出，对西班牙是否有能力重组问题银行资本的担忧，直接推升了被认为是“最安全”的美国政府债券需求。“希望降低风险的人越来越多，”大和证券投资公司负责投资美债的一位经理人表示，“资金不得不跑到相对安全的资产去。”

　　美国财政部周二标售了三个月期和六个月期国库券，得标利率维持在低位，这表明投资者依然热切追捧低风险短期美国国债。其中，美国300亿美元三月期国库券标售得标利率为0.085%，持平上周创下的4月23日以来最低得标利率水平；270亿美元六个月期国库券标售得标利率为0.14%，亦持平于上周创下的4月23日以来最低水平。

　　海外媒体分析认为，投资者担心更多欧洲国家和银行将会难以偿付债务，这造成许多投资者寻求美国国债等较为安全的投资替代品，尽管美债收益率越来越低。如果本周公布的美国经济数据显示经济增长弱于预期，可能会增强对国债的买盘，这将使美联储在6月底扭转操作到期后延长国债购买计划的可能性进一步增加。