6月15日晚间，中国证监会网站披露了北京恒华伟业科技股份有限公司（下称“恒华科技”）招股说明书（申报稿），恒华科技此次发行1，400万股，发行完成后5，600万股，拟于深圳证券交易所上市。据悉，恒华科技是一家面向智能电网的信息化服务供应商，致力于运用信息技术、物联网技术和理念，为智能电网提供全生命周期的一体化、专业化信息服务。查阅招股书发现，恒华科技存在财务应收账款发生坏账的风险，且公司过于依赖电网行业客户，未来发展前景堪忧。

　　财务应收账款或发生坏账风险

　　据招股书显示，恒华科技2009年末、2010年末和2011年末，公司应收账款净额分别为1，285.47万元、4，556.83万元和5，452.17万元，占流动资产的比例分别为63.62%、62.14%和47.20%，占总资产的比例分别为39.11%、34.02%和31.08%。报告期内，随着公司业务领域和规模快速扩展，公司应收账款余额增长迅速。虽然公司主要客户是电网公司及电网相关企业，该类客户实力雄厚，信誉良好，应收账款的收回有可靠保障，且从历史经验看相关应收账款回收良好。

　　但是大额应收账款的存在一定程度上对公司目前现金流状况产生了影响，牵制了公司业务规模的进一步扩大。随着公司业务规模的扩大，应收账款可能会进一步增加，如果出现应收账款不能按期或无法回收发生坏账的情况，公司将面临流动资金短缺的风险。

　　过于依赖电网行业客户隐患大

　　随着我国经济发展和电力需求的不断增加，为了解决我国能源主要分布地与主要消费地不一致和可再生能源发展的问题，近年来国内电网企业为加快电网基础发展，改造、建设电网的投资力度不断加大，行业总体需求呈递增趋势。公司自成立以来，一直专注于智能电网信息化业务拓展，经过多年努力和发展，已成为国内智能电网信息化领域的领先企业。

　　随着我国智能电网行业的快速发展，电网行业对各种应用软件产生了巨大需求，这为本公司未来业务发展提供了良好的机遇和广阔的市场空间。但同时由于本公司专注于智能电网信息化领域，客户主要是国内主要电网公司及电网相关企业，对电网行业存在较大的依赖性。如果今后我国宏观经济形势出现较大波动，导致电力需求下降，电网行业经营状况不景气或者智能电网建设速度放缓、投资下降、产品新应用领域拓展达不到预期效果，可能会对本公司的业务发展产生不利影响。

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