7月27日，*ST漳电披露“新版”重大资产重组草案。根据新方案，豁口煤业和锦程煤业两项资产暂被剔除“出局”，交易价格由原先预估的34.62亿元缩减至24.14亿元。与此同时，发行价格由前次的5.56元/股下调至3.55元/股。

　　值得注意的是，由于*ST漳电2010年至2011年均亏损，如果*ST漳电不能在2012年实现扭亏为盈，则公司将面临着暂停上市的风险。

　　对此，*ST漳电一位高层人士对者表示，扭亏为盈是今年公司不二的选择，公司将通过向政府寻求政策支持、处置相关资产和降低管理费用等手段来实现盈利的目标，进而避免被暂停上市。同时，后期将会依托新的大股东大同煤矿集团有限责任公司（以下简称“同煤集团”）的支持，走煤电一体化道路。

　　剔除煤矿资产

　　2011年11月，*ST漳电披露收购预案，拟以5.56元/股的价格，向同煤集团及其全资子公司临汾宏大共计发行6.23亿股，用于收购后者所持的塔山发电60%股权、同华发电95%股权、王坪发电60%股权、大唐热电88.98%股权，以及临汾宏大持有的豁口煤业100%股权和锦程煤业90%股权，标的资产预估值为34.62亿元。

　　新披露的收购草案称，根据证监会的反馈意见，因方案所涉标的公司豁口煤业和锦程煤业不满足“同一控制下以有限责任公司或股份有限公司的形式持续经营3年以上”的条件，决定暂时剔除豁口煤业和锦程煤业。

　　公司首次公布的重组方案显示，豁口煤业为原豁口煤矿、原丁家庄煤矿和原核桃沟煤矿整合而成，于2011年10月21日正式成立。2011年9月9日，锦程煤业完成工商登记注册，并领取了企业法人营业执照。

　　而在新的方案中，由于临汾宏大控股的锦程煤业和豁口煤业被从方案中剔除，因此，公司定向增发的对象有同煤集团和临汾宏大两家变成了同煤集团一家。

　　公司拟向同煤集团以每股3.55元的价格，发行6.8亿股，收购同煤集团持有的塔山发电60%股权、同华发电95%股权、王坪发电60%股权、大唐热电88.98%股权。

　　与此同时，公司拟向10名特定投资者发行不超过2.5亿股，每股发行价为3.20元，拟募集资金不超过8亿元，用于补充营运资金。

　　公司表示，本次配套发行完成后，根据公司编制的2012年3月31日备考资产负债表，公司的资产负债率可由95.52%降低至80.45%。

　　本次重组完成后，公司总股本不超过22.54亿股，同煤集团将持有公司6.8亿股股份，占公司本次发行后总股本的比例不低于30.17%，公司控股股东将由中电投变更为同煤集团。

　　全力扭亏

　　此次同煤集团拟注入到公司的标的资产盈利能力较强。标的资产主要经营火力发电业务，均为拥有充足煤源供应的坑口电厂。资料显示，拟注入的4家公司2010年、2011年、2012年1~3月份实现净利润分别为0.77亿元、3.80亿元、1.06亿元。公司公布的方案显示，本次交易完成后，上市公司*ST漳电净利润为亏损2382.60万元，2013年实现净利润3.19亿元。

　　但在公司新的重组方案公布后，公司股价却连续3个交易日跌停，截止到7月31日，公司股价收于每股3.18元。

　　对于市场的这种反应，一位煤炭分析师表示，虽然此次注入到公司的标的资产盈利能力都比较强，但由于市场担心其在今年不能扭亏为盈，将会遭遇被暂停上市的风险，这是投资者对公司的最大担心。

　　资料显示，*ST漳电2010年亏损7.49亿元，2011年亏损7.81亿元，今年一季度亏损2.08亿元。公司在7月份发布的半年报业绩预测显示，公司2012年1月~6月预计净利润亏损3.7亿元。

　　有投资表示，上述数据显示，就算公司此次重组顺利进行，公司仍将亏损2382.60万元，面临暂停上市的风险。

　　对此，*ST漳电一位高层表示，如果此次重组方案在8月份召开的股东大会上获得通过，那么公司将在今年完成重组问题不大。

　　对于投资者担心重组后公司仍将亏损的问题，上述高管表示，今年公司将会通过向山西省政府寻求政策支持，同时处置相关资产增加公司收益以及降低管理费用等。因此，公司在2012年实现扭亏为盈的可能性很大，投资者对此不必过于担心。

中国产业竞争情报网相关研究成果《煤矿项目可行性研究报告》

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