根据中国产业竞争情报网《铝项目可行性研究报告》披露：中国铝业股份有限公司（简称“中铝”）8月16日公布今年上半年业绩，继今年一季度10.88亿元的亏损后，中铝二季度业绩再度下滑，导致上半年净利润巨亏32.53亿元，与上年同期的净盈利4.13亿元相比大幅下降。

　　多位业内人士表示，行情不理想，原铝（电解铝）供大于求是导致中铝巨亏的主要原因。而在业绩出现严重亏损之时，中铝非但没有减产或停产，反而陆续进行对外收购，进军煤矿、电力等资源领域，铝业产能过剩让其加速了扩张之路。

　　铝价低迷是主因？

　　中铝上半年净利润亏损数额之大引起了不少股民的不满，有股民表示“怎么亏的应向股民交代清楚”。8月19日还有股民要求“查中铝的账”：“上半年是怎么亏的，经营有无人为因素，财务指标有无人为因素？”

　　中铝在其2012年半年度报告中解释，出现亏损主要是由于主要产品销售价格持续下降，而原燃材料、动力价格上涨成本上升导致主导产品销售毛利率降低；且国家宏观调控连续加息、有息负债规模上升，导致财务费用上升所致。上半年，中铝财务费用净额为23.01亿元，比上年同期的15.20亿元增加7.81亿元，增长幅度为51.4%。

　　中投顾问冶金行业研究员苑志斌表示，“受到经济危机的影响，有色金属的需求疲软，铝也不例外。而近几年来，电价和铝矿石价格的上升也给中铝带来很大的成本压力。同时，地方企业盲目扩张，也使电解铝产能出现过剩。这些都导致了中铝今年出现了大幅度亏损。”

　　但与铝价低位徘徊、电价和原材料价格上涨的说法略有不同的是，有股民在中铝的个股股吧中透露，“中国铝业在16000的位置疯狂做多铝期货托市，导致出现大量亏损”。8月22日该作者继续发帖表示，“中铝在期货上一直帮别人托市，自以为买到便宜货，其实一直在给别人送钱，中铝的巨额亏损并不是亏损在买矿，而是在疯狂地买卖期货上。”

　　冶金行业研究员表示，“中国铝业巨亏，主要还是因为电解铝供大于求。中铝在16000做多铝期货无疑是一种赌博行为。这种做法无法对冲掉电解铝价格下跌的风险。中铝的想法应该是通过操纵期货市场上铝的价格来带动电解铝的价格上涨，从而达到获利的目的。”

　　产能过剩困局

　　事实上，铝业产能过剩早已成为业内的共识。国际铝业协会（IAI）8月20日公布的数据显示，6月份全球原铝产量为376.4万吨，7月份上升到380.8万吨。

　　在国内，铝产量供过于求、铝价低迷似乎也已众所周知，但国内企业并没有减产的趋势。

　　根据国家发改委公布的有色行业相关数据，近来包括铝在内的主要有色金属价格呈回落态势。2月份，上海期货交易所电解铝当月期货平均价为16060元/吨，到了7月份，电解铝当月期货平均价已降为15569元/吨，比上月下降2.4%，同比下降9.7%。

　　但铝的低价位并没有倒逼行业产量和供给的有效收缩，1-7月，全国电解铝产量1130万吨，同比增长9.9%，加快3.1个百分点，氧化铝产量则同比增长10.3%。另据媒体报道，Wind数据显示，2012年多家中国电解铝公司产能都有新增放量，包括新疆神火、旗能铝厂、涪陵铝业等。

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