江苏阳光集团不得不为此前资产重组时的“一诺千金”埋单了。1月31日，海润光伏预计2012年净利润下滑九成多，净利润为0至3000万元，这意味着除去此前巨额政府补贴，江苏阳光集团还要补偿海润光伏至少4.8亿元。

　　1月31日，海润光伏发布业绩预告，预计2012年年度实现归属于上市公司股东净利润为0至3000万元人民币，与上年同期相比减少92.53%至100%。

　　对于业绩大幅下滑，海润光伏称，2012年度，光伏行业受“双反”和产能过剩等不利因素影响，光伏产品销售价格比上年同期大幅下跌，营业收入和产品毛利率均明显下降。

　　另外，由于存货产品价格持续下跌，导致计提存货跌价准备上升，以及客户偿还风险相应增大，应收账款计提坏账准备较上年有所增加。

　　而值得注意的是，2011年下半年以来，光伏行业惨淡的行业环境以及产能过剩的现状，使得江苏阳光集团猝不及防，由此带来巨大压力，甚至面临3年的业绩承诺补偿。

　　2011年10月，海润光伏在借壳上市之际，江苏阳光集团及原海润光伏全体20名股东曾承诺：2011年、2012年、2013年分别实现归属于海润光伏母公司所有者净利润不低于4.99亿元、5.1亿元和5.29亿元，若实际未达盈利预测，海润光伏应要求其以现金方式向公司补足利润差额。

　　2011年，海润光伏仅实现净利润4.01亿元，江苏阳光集团于2012年4月代原海润光伏20名股东缴纳利润差额补偿款9689.51万元。

　　2012年海润光伏业绩没有好转，反而转向亏损，前三季度海润光伏亏损1.98亿元，在光伏行业的惨淡环境之下，海润光伏无法完成业绩承诺已成定局。

　　“行业情况急剧变化，当时大股东也没有料到会这么差，”海润光伏证券办公室人员此前表示，“2013年一季度光伏行业也不会好转，可能要等到第二季度，光伏行业才会有所反弹。”

　　而值得注意的是，在2012年末，海润光伏接连获得地方政府补贴，一周内累计达到5亿元。

　　2012年12月18日，海润光伏获得徐霞客镇政府奖励4800万元；12月19日，海润光伏获批成为科技部金太阳示范项目，预计取得1.7亿元补贴；12月21日，海润光伏获得太仓的国家级研发中心科研经费及产业扶持资金共计8000万元；12月25日，海润光伏收到江苏省江阴市人民政府的财政奖励、财务贴息资金共计2.059亿元。海润光伏称，上述财政补贴资金将作为营业外收入计入公司。

　　“政府部门年末频繁给海润光伏补贴，一方面帮助海润光伏实现了扭亏，也一定程度上减轻大股东业绩补偿压力，”一位券商研究员表示，但同时也可能给欧盟光伏“双反”借口。

　　根据1月31日预报，海润光伏2012年净利润为0元至3000万元，这意味着如果除去政府补贴，海润光伏2012年实际亏损约5亿元。这也意味着，如果没有政府兜底，江苏阳光集团将面临补偿近10亿元的窘境。

中国产业竞争情报网相关研究成果《光伏项目可行性研究报告》

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