在拖延了一个星期之后，海润光伏(收盘价7.05元)原定于3月5日披露的年报终于姗姗来迟。呈现在投资者眼前的是一个光伏企业遭遇行业困境的缩影：海润光伏去年归属于上市公司股东的净利润为208万元，同比下降99.48%；扣除非经常性损益后净利润亏损4亿元，同比下降252.14%。让人意外的是，虽然业绩很糟糕，公司却推出高派现方案，拟每10股派现7.4元，远超上年分红水平。由于业绩未达承诺，公司控股股东面临数亿元的赔偿，此时公司推出高分红，受益最大的显然是大股东，等于是变相减低了控股股东的损失。

　　净利同比下滑99%

　　海润光伏公布2012年年报，公司全年实现营业收入49.66亿元，同比减少30.37%；归属于上市公司股东的净利润为208万元，同比下降99.48%。

　　与往年的业绩相比，海润光伏主营业务在去年遭遇大幅度的倒退，对此公司解释为去年光伏行业业一直徘徊在行业“低谷”，继美国开始“双反”后，欧盟也启动“双反”，中国光伏行业深陷危机之中，大部分光伏企业处于亏损状态。

　　值得注意的是，由于2012年底海润光伏接二连三地获得当地政府巨额补贴，在一定程度上“粉饰”了业绩。资料显示，去年12月18日，徐霞客镇政府奖励4800万元；12月21日，公司获得太仓国家级研发中心科研经费及产业扶持资金，共计8000万元；12月25日，公司收到江苏省江阴市人民政府的财政奖励、财务贴息资金共计2.06亿元；12月28日，公司收到合肥新站综合开发试验区经贸发展局的财政补贴5000万元。

　　海润光伏称上述财政补贴资金将作为营业外收入计入当期损益，因此，在扣除去年政府的各项补贴之后，公司净利润实为亏损4亿元，同比下降252.14%。

　　“靠政府补贴生存是国内光伏企业的特征之一，其实无形中也加剧了企业自身经营上的风险，同时也给了国外政府针对中国光伏企业进行‘双反’调查的口实。”一位新能源行业研究员表示。

　　分红额占未分配利润80.91%

　　此次与年报一同到来的，还有公司高管的致歉信。海润光伏董事长任向东表示，由于2012年未能实现盈利预测的情况，对此公司董事长、总经理深感遗憾，并对广大投资者致歉。

　　当初海润光伏借壳ST申龙上市时，海润光伏控股股东阳光集团及部分股东曾承诺：2011~2013年间，海润光伏归属母公司所有者净利润分别不低于4.99亿元、5.1亿元和5.29亿元，如果实际净利润未达盈利预测，全体股东将按比例以现金方式向海润光伏补足利润差额。由此看来，阳光集团及相关股东实际需要掏出的业绩补偿高达4.98亿元，但道歉信中对是否会履行业绩补偿承诺并没有提及。

　　面临巨额的业绩补偿，阳光集团似乎打起了另类主意。海润光伏同时宣布利润分配预案，以10.36亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利7.4元，共计派发现金红利7.67亿元，占未分配利润的80.91%。

　　资料显示，目前海润光伏的控股股东为紫金电子(阳光集团全资子公司)，其与另外两名股东杨怀进、吴艇艇为一致行动人，截至去年12月底共计持有公司股份4.34亿股，预计可获得3.21亿元分红。这一数字占业绩承诺方应当交出的业绩补偿的64%。

　　值得注意的是，2011年海润光伏归属上市公司股东的净利润达到4.02亿元，但当年的分红方案也仅为每10股派1.4元。由于今年业绩遭遇重大亏损，海润光伏的高分红近乎“掏空”家底。

中国产业竞争情报网相关研究成果《光伏项目可行性研究报告》

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