华北制药开发支出资本化率远高于同行水平，涉嫌虚增利润。

　　财报显示，公司2012年开发支出资本化金额7267.92万元，开发支出资本化率高达100%。

　　对比同行业上市公司，公司开发支出资本化率明显过高，华海药业、海正药业、浙江医药、新和成均没有任何的开发支出资本化，海普瑞这一比例也仅为0.84%。

　　一财务人士表示，“企业在确认开发阶段的支出时主观性较强，企业如果将研发项目开发阶段的支出资本化而少计费用，就可以达到操纵利润的目的。”

　　分析师在《苹果比苹果，再做投资决定》一文中指出，开发支出资本化夸大企业的资产、净利润。

　　华北制药2012年净利润1800万元，据此计算，开发支出资本化金额占当期净利润的比例为403.78%。

　　2012年，受政策性降价及基药招标影响，公司主导制剂产品价格仍在低位徘徊；原料药市场竞争激烈，主要产品价格也处在较低水平。同时，原材料价格和动力价格上涨造成的制造成本不断上升，使企业盈利空间进一步压缩。

　　财报显示，公司2012年收入111.26亿元，同比下降9.19%；归属母公司净利润1779.72万元，同比下降87.15%。

中国产业竞争情报网相关研究成果《制药项目可行性研究报告》

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