汤臣倍健公告将非公开发行募集资金总额不超过19亿元，拟向不超过5名特定投资者发行7000万股，用于“珠海生产基地四期建设项目”、“广东佰嘉单品运作项目”、“技术运营中心项目”、“信息化规划与建设项目”与“终端精细化管理及品牌建设项目”等。对此，东方证券医药组点评认为：

　　启动再融资将助汤臣倍健市值升华

　　汤臣倍健此次利用再融资助力自身发展项目，涉及未来五年产能储备、佰嘉进一步做大做强以及终端精细化管理等多个关乎公司发展的核心驱动点，东方证券认为这将进一步做大公司资本与净资产规模，提高经营稳定性与抗风险能力，并就此真正开启了实现远景“做中国最好的私人营养管理者”之路，未来三年市值向500亿进军。

　　准备充足资金为多品牌发展铺路

　　在拥有较强渠道资源的基础上，一直以来汤臣倍健目标整合多方资源并占据膳食营养补充剂行业的更大市场份额，在未来后续可能的并购中尤其是国际并购中需要大量现金，因此公司需储备充足现金，从而实现打造营养品“联合国”的发展战略。

　　下半年多点发力值得期待

　　下半年汤臣倍健三方面的发展值得重点关注，一个是十二篮项目将在8月初正式首发，这将成为公司拥抱互联网时代的开始，未来将借此搭建起线上的健康管理平台，另一个是公司独立于汤臣倍健品牌之外的新品类会逐步上市，定位在中药滋补，预计国人将更易接受，另外营养家系统逐步在试点药店运行，会员管理模式试点成功后将在全国推广。

　　财务与估值

　　预计公司2014-2016年每股收益为0.95、1.26和1.71元，按DCF估值给予目标价为33.95元，对应2014年36倍市盈率，维持买入评级，目前股价提供了较好的介入良机。

中国产业竞争情报网相关研究成果《医药项目可行性研究报告》

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