在北生集团的持股被依法划转之后，北生药业(600556，股吧)（600556）与北生集团之间的过去画上了句号。在过去六年里，北生药业重组了七次，前六次全部以失败告终，人们如今正对第七次重组寄予厚望。大众证券报和财信网记者调查发现，尽管公司过去数年中的经营一直处于停滞状态，但公司作为一个壳资源的价值却一直在不断涨价。

　　壳资源一直在涨

　　正在进行第七次重组的北生药业昨日公告，公司收到中登公司通知，其于8月18日将公司股东广西北生集团有限责任公司（下称“北生集团”）所持公司2801万股股份转至北京瑞尔德嘉创业投资管理有限公司（下称“瑞尔德嘉”），这部分股权也将在不久后被强行平仓。这意味着北生药业就此与北生集团彻底拜拜。过去几年里，公司唯一的事业就是重组，经营一直处于停滞状态。根据2014年半年报，北生药业的所有者权益仅为140万元。但在过去六年的重组历程中，北生药业这一壳资源的价值却在不断攀升。

　　2008年2月5日，北生药业发布公告，向重组方中能石油发行股份购买其股权。其中，用现有资产置换43.35%的中能石油股权，剩余56.65%的股权将通过发行42640万股的方式进行购买。根据方案，中能石油当时的净资产为2.18亿元，而股东方承诺在重组前再注入10.5亿元现金，即中能石油净资产为12.68亿元，其56.65%股权所对应的净资产为7.18亿元。而在重组之后，中能石油原股东将一共持有北生药业58.4%的股权。以此换算，相当于中能石油原股东用7.18亿元的净资产换取58.4%的北生药业，则北生药业的壳资源价值为12.3亿元。这是北生药业的第一次重组，但由于原董事长何玉良病逝等原因，重组最终失败，之后，北生药业被破产重整。

　　2010年1月20日，公司又拟发行股份13.5亿股购买郡原地产100%股份，而郡原地产截至2009年10月31日的净资产为16.47亿元。用同上的算法，郡原地产原股东拟用16.47亿元的净资产换取77.37%的公司股份，公司的壳资源价值变成了21.29亿元。之后，由于房地产行业再融资受限等原因，重组再次失败。

　　2012年5月29日，公司拟发行69230.77万股收购浙江尖山光电股份(600184，股吧)有限公司，尖山光电净资产为15.55亿元。在这次交易中，公司的壳资源价值已经上升到25.02亿元。之后由于光电行业滑坡，此事做罢。

　　2012年9月27日，公司与罗益(无锡)生物制药有限公司签订《重大资产重组意向性协议书》，但尚未发布预案就因罗益生物的问题作废。

　　2012年12月31日，公司拟发行14.1923亿股购买德勤集团100%股权，而德勤集团净资产为17.8亿元。之后股东大会否决了这一议案，改为发行121509万股购买，按照这一方案，北生药业的壳资源价值为23.93亿元，比上一次略降。之后又因德勤集团所处行业低迷而作罢，德勤集团今年也已破产。

　　2014年4月1日，公司又开始停牌。6月10日公司公告，拟购买上海斐讯数据通信技术有限公司。7月1日宣布终止，尚未公布方案。

　　2014年7月29日，公司向上海斐讯控制人顾国平等人再度启动增发，对方用23.5亿元现金认购定向增发的64383.56万股，占发行后公司股本的61.99%。以此推算，上市公司的壳资源价值为37.91亿元，且全部为现金。

　　过去六年的七次重组中，北生药业的壳资源价值从12.3亿元上升到了37.91亿元。

　　投资者希望公司别再折腾

　　在第七次重组确认为现金方式认购之后，北生药业的重组受到了市场追捧。股价从停牌前的4.34元/股最高涨至9.32元/股。不过仍有投资者担忧第七次重组失败，还有的则担心北生集团被划转股票的平仓将打压股价。“请问扣划完成时是否再次公告？另强制平仓的方式是在二级市场卖出还是大宗交易？”有投资者这样问。而在大众证券报和财信网记者的采访过程中，多数被采访到的北生药业小股东都希望公司不要再折腾了，赶紧找一家有实力的公司进行重组，好好经营。

　　“公司管理层还在，目前一切经营正常，公司目前正在搞定向增发，定增完成后就知道谁是大股东了。”记者随后致电上市公司，公司接电话的工作人员表示不清楚为何会出现强行平仓的情况，因为这是大股东的所为。而对于公司此前多次经历重组还是没成功的原因，该工作人员称，“好事多磨！”

中国产业竞争情报网相关研究成果《医药项目可行性研究报告》

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