作为一家中成药普药类上市公司，方盛制药的主要看点在于：一、实际控制人年富力强(71年生)、进取心足；二、激励机制完善，核心管理层拥有公司股份；三、现有业务稳健增长有保障。

　　从产品线布局来看，公司目前已形成心脑血管、抗感染、儿科、妇科、骨科5大类产品类别，总体布局较为完善l心脑血管中成药品类：13年收入1.5亿，同比增长26%，占比38%。心脑血管疾病发病率高(近3亿病人)，相关用药市场规模大(心脑血管中成药已达800亿规模)，未来公司产品仍有望在低份额上较快增长。

　　抗感染药品类：13年收入0.63亿，同比负增长(-4%)，占比16%。抗感染用药总体14年已迎来增长拐点，公司该品类主要品种为口服品种(头孢克肟片)，未来有望恢复低速正增长。

　　儿科用药品类：13年收入0.58亿，同比增长10%，占比14%。儿童用药市场容量大、且正受政府大力扶持，公司重点产品赖氨酸维B12颗粒竞争格局较好(3家)，有望实现持续快速增长。

　　妇科用药品类：13年收入0.47亿，同比增长22%，占比12%。公司妇科用药临床主治妇科炎症(妇科领域最大细分市场)，且重点产品竞争格局优异，未来有望驱动公司妇科用药品类整体实现稳定较快增长。

　　骨科用药品类：13年收入0.38亿，同比增长77%，占比10%。公司骨科重点品种藤黄健骨片为独家剂型、医保品种，近年来复合增速超100%，未来仍将带动公司骨科用药品类快速成长。

　　假设公司本次发行新增股本2726万股，我们预计其14-16年EPS分别为0.84元、1.11元和1.24元。参考中药行业50亿市值以下公司平均估值，给予公司15年38-42倍PE，建议目标价42.18-46.62元。

中国产业竞争情报网相关研究成果《中成药项目可行性研究报告》

微信服务号：

微信订阅号：

　　北京华经纵横咨询有限公司拥有专业的细分市场研究团队和丰富的研究经验。我们以最新的准确可靠的数据为依据, 常年为政府部门，全球500强企业提供下列细分市场研究咨询服务:
　　1. 行业分析：研究行业发展关键因素、规模和发展趋势、发展环境
　　2. 产业链分析：从上下游产业链的角度看行业机会
　　3. 产品分析：研究产品产销情况、销售模式、进出口状况、市场需求
　　4. 企业分析：针对潜在企业的研究、发现潜在的投资机会
　　5. 市场分析：行业市场分析、预测市场前景和投资机会
　　6. 竞争分析：行业竞争格局及企业竞争分析
　　7. 盈利能力分析：行业和潜在重点企业的盈利能力分析