一、铁矿石市场维持弱势下行

　　1月份铁矿石进口量创历史新高。据海关统计，1月份，我国进口铁矿砂及其精矿8683万吨，较去年12月份增加1345万吨，同比增长32.48%，创历史新高，较此前历史最高点的去年11月份增加899万吨。当月进口均价为799.83元/吨。

　　进口量大幅增加的主要原因，一是季节因素。12月份国外圣诞节及2月份国内春节导致部分进口量在数据上归为1月份。二是春节假期前的钢厂补库存因素。今年春节期间钢铁企业的减产弱于往年，企业在节前对原料有补库行为。三是进口铁矿石以达到融资、回笼资金的作用。部分钢铁企业及矿石贸易商在向矿山交纳15%的购货定金后，低成本购入矿石，并在国内市场销售，以获得差额部分的2个月资金周转期。

　　进口矿价格震荡下行。春节前，由于库存高企、资金紧张、需求不振，进口矿价格持续下跌，春节后，市场行情未有明显好转。资金问题已成为制约市场成交的主要原因，钢厂资金紧张，原料备库水平处于低位；部分中小矿石贸易商急于套现，低价抛售，拖累矿价弱势下行。需求方面，港口、钢厂矿石库存均处相对高位，需求疲弱。此外，节后钢材市场价格持续下行，在矿价相对钢价仍然偏高情况下，预计短期内铁矿石现货市场难有改观。2月28日，61.5%澳PB粉天津港的价格为820元/吨，较上月同期下跌70元/吨。

　　进口矿库存持续飙升。截止2月21日，全国主要港口铁矿石库存总量为10720万吨，较上月同期增加908万吨，环比增长9.3%，达到历史高位。其中，澳洲和巴西铁矿石分别为4814万吨和2422万吨，其他品种矿占比已达到了34.8%。

　　国产矿价格震荡运行。2月21日，66%唐山铁精粉的价格为1040元/吨，较上月同期下跌5元/吨。由于市场看跌铁矿石价格，多数钢厂进口矿库存仍控制在较低水平。但国产矿具有随采随用的优势，钢厂整体需求并未大幅下降。考虑到后期三大矿山产量将继续增长，预计未来国产矿价格仍有下行空间。

　　二、煤炭焦炭价格双跌

　　炼焦煤价格稳中趋弱。下游需求恢复迟缓，焦炭市场下跌不止。2月20日，唐山主焦煤价格1000元/吨，较上月同期下跌60元/吨。受需求疲软影响，短期内炼焦煤价格持续下行的预期较强，部分有价无市的煤种或将跌破去年低点。

　　焦炭价格进一步探底。节后的焦炭市场在上下游双双走弱的情况下进入下行通道，目前各地主流市场价格基本触及去年低点。2月20日，唐山二级冶金焦的全国价格为1285元/吨，较上月同期下跌75元/吨。从钢企和独立焦化企业的焦炭库存来看，短期内焦炭价格或将延续低位盘整的走势。

　　三、钢坯价格震荡向下

　　钢坯价格震荡运行。2月中旬以来，钢坯市场报价普遍上涨，但由于下游需求疲软，且年后钢材库存持续增加，厂家采购坯料步伐放缓，市场成交整体较弱。2月20日，河北钢坯的价格为2880元/吨，较上月同期上涨20元/吨。预计短期内的钢坯价格持续上涨乏力，或将以稳中调整为主。

　　四、废钢、铁合金价格小幅下跌

　　废钢价格继续小幅下行。钢厂以消化前期库存为主。2月20日，张家港废钢的价格为2440元/吨，较上月同期下跌30元/吨。短期内，受成材弱势影响，废钢市场将承受下行压力，但由于钢厂库存下降较多，且市场供应量偏紧，预计下跌幅度有限。铁合金价格继续下跌。2月20日，硅铁（西北75#）价格为6050元/吨，较上月同期下跌300元/吨；硅锰（西南Mn65Si17）价格为6600元/吨，较上月同期下跌200元/吨。当前市场库存压力不减，下游需求不佳，整体呈现供大于求的格局，预计短期内价格仍将继续下行。

　　五、海运费弱势大幅下跌

　　海运市场震荡运行。目前海运市场以震荡运行为主，短期内不具备大幅上涨的基础。大西洋航线运输需求疲软，但运力投放量增加，在这双重压力下，市场价格弱势运行，且短期内该局面难以改善。太平洋航线受益于近半年来快速增长的煤炭和铁矿石运输量，市场情况略好于大西洋航线，其中澳洲航线运费价格上涨更为明显。截止1月27日，BDI指数报收于1250点，较上月末微涨4点。巴西、澳大利亚至我国海运费分别为21.52和9.56美元/吨，较上月末上涨1.4美元和2.1美元/吨。

　　六、国内钢价弱势运行

　　长材跌幅大于板材。2月21日，长材指数为136.86，较上月同期下跌1.85，跌幅为1.3%；扁平材指数为112.89，较上月同期下跌0.66，跌幅为0.6%。螺纹、线材的下跌幅度分别为1.6%、1.3%，热卷、冷卷的下跌幅度较小，而中厚板、镀锌价格基本与上月同期持平。节后国内的钢材市场维持弱势，钢材出货量大幅减少，厂家库存数量持续回升，钢材价格持续下跌。

　　国际钢材市场弱势运行。美国钢材价格继续小幅回落，主要原因是废钢价格下滑、需求疲弱及进口压力，短期内恐难改观；欧洲钢材市场受废钢价格下滑及季节性需求低迷的影响，长材市场表现疲弱，而扁平材市场暂稳，由于钢厂一致提价，厚板价格有望上涨；亚洲钢材市场方面，中国、越南等市场依旧疲弱，韩国钢厂寻求提价，印度和日本市场相对坚挺，整体表现为弱势运行。短期内国际钢材市场仍将表现为稳中趋弱。

　　七、国内粗钢产量明显攀升

　　粗钢产量明显攀升。中钢协的数据显示，2014年2月上旬的会员企业粗钢日产量176.1万吨，旬环比增长6.2%，全国估算值206.6万吨，旬环比增长5.2%，虽低于去年全年日均213万吨产量水平，但仍处于高位。预计后期钢厂产量仍将居高不下。

　　开工率方面，2014年2月14日，全国和河北地区的高炉开工率分别达到87.59%、91.03%，较节前有所攀升。

　　八、社会及钢厂库存双增

　　钢材社会库存继续增加，增幅大于去年。据Mysteel调查，2014年2月21日，重点城市的钢材社会库存总量为2063万吨，环比增加504万吨，增幅为32.3%；同比增加25万吨，增幅为1.2%。分品种看，线材库存较节前库存增幅达到54.8%；螺纹钢增长47.5%；中板、热轧、冷轧增幅分别为12.9%、12.5%和6.4%。预计后期还有上升的空间。

　　中钢协数据显示，2月中旬重点统计钢铁企业库存量为1726万吨，旬环比增长5.7%，创历史新高。钢厂的库存压力较大，预计短期仍有上升的空间。

　　九、行业整体微利运行

　　2013年钢铁行业利润率微利，创近年次低点。钢铁行业利润率从2001年的峰值12.51%一路下行到2012年的0.04%，2013年销售利润率为0.62%，同比提高0.66个百分点。

　　从钢厂成本及盈利数据来看，目前螺纹、中板、冷轧、热轧四大品种仍表现为亏损态势。据MRI成本模型最新数据显示，2014年2月20日，冷轧盈利空间-58元/吨，环比减少亏损72元/吨；热轧盈利空间-93元/吨，环比减少亏损61元/吨；三级螺纹、中厚板盈利空间-185元/吨、-226元/吨，环比分别减少亏损33元/吨、97元/吨。

　　十、出口增速继续快于进口

　　1月份我国钢材出口量创近五年来新高。2014年1月，我国出口钢材677万吨，较上月增加140万吨，同比增长37.60%；进口钢材135万吨，较上月增加14万吨，同比增长22.73%。

　　2月份钢材出口难以维持较高水平，或将回落至600万吨以下。一方面，制造业和钢铁流通业PMI指数显示新出口订单指数整体走低，另一方面，春节因素影响下的2月份钢材出口都会有下滑的惯性。

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