一、铁矿石进口继续保持较快增长

　　铁矿石进口继续较快增长。海关数据显示，3月我国进口铁矿砂及其精矿7396万吨，较上月增加1272万吨，同比增长14.58%；1-3月累计进口22201万吨，同比增长19.4%，增速高于去年同期13.4个百分点。进口增长原因，一是需求季节性有所恢复，有助于钢厂原料采购意愿上升，历年数据显示同期进口环比上升的概率较大；二是外矿产能释放导致矿石供给上升程度更大，3月进口矿价格环比下跌4.02%，钢厂加大了低价进口矿配比。

　　进口矿先强后弱，宽幅震荡。4月初，进口矿价格开始恢复性反弹，普氏价格在一两周时间内迅速上涨6-7美元/吨至119美元/吨。此后，市场再度转为观望期，供需双方心理价位回落到115美元/吨附近，市场成交一般，月底回落至112美元/吨附近，成交出现明显好转，价格再度小幅回升。4月底，市场传闻银监会要开展对铁矿石贸易融资情况的调查，市场总体趋弱。

　　进口矿库存继续创历史新高。在资金紧张、需求萎靡及环保限产等因素的综合影响下，商家补库意愿降至低点，导致港口库存屡创新高。虽然3月以来的需求有所启动，但在矿石价格弱势运行的格局下，钢厂的采购相对谨慎。截止4月25日，Mysteel本周统计全国41个主要港口铁矿石库存总量为11263万吨，较3月底增70万吨。其中，澳矿5250万吨，巴西2539万吨。

　　未来市场走势预判：4月底到5月初为去年底所开信用证的集中到期时间，银行担心风险收紧铁矿石信用证。据业内人士分析，为避免毁约风险，部分贸易商和钢厂低价抛售铁矿石回流现金，铁矿石价格下行压力较大。鉴于目前矿价已接近国产矿100-110美元/吨左右的高成本线，未来下降空间有限，但由于目前铁矿石进口量和港口库存处于高位，下半年铁矿石价格有进一步下行的可能，但幅度不大。

　　二、炼焦煤、焦炭市场继续弱势下行

　　炼焦煤市场延续弱势运行。4月18日，唐山主焦煤价格为1000元/吨，与上月同期持平。

　　焦炭库存仍然偏高。4月18日，产能200万吨以上的独立焦化企业库存为4.2天，仍处相对高位。价格方面，由于焦炭产能过剩，焦化企业成本下移，导致价格缺乏支撑，少数地区跌破去年低位。

　　未来供需及价格预判：受环保政策影响，焦炭消费增速放缓，预计2014年钢铁行业的焦炭需求量为4.1亿吨，产量或将达到4.9亿吨，供大于求的状况加剧。预计短期焦炭价格将持稳运行，价格高点或出现在四季度，唐山冶金焦的全年价格将维持在1000-1450元/吨的区间运行，均价为1250元/吨，低于2013年。

　　三、生铁、废钢、铁合金齐跌，钢坯价格上涨

　　炼钢生铁底部震荡。4月18日，炼钢生铁（L8-10）的全国均价为2554元/吨，较上月同期下跌21元/吨。

　　废钢延续弱势运行。4月18日，张家港废钢的价格为2390元/吨，较上月同期上涨50元/吨。

　　铁合金依旧弱势运行。4月18日，硅铁（西北75#）价格为5650元/吨，较上月同期下跌150元/吨；硅锰（西南Mn65Si17）价格为6400元/吨，较上月同期下跌50元/吨。

　　钢坯供应紧张导致价格上涨。今年3月，唐山地区高炉平均开工率84.10%，较上月下降3.56个百分点，较去年同期下降13.67个百分点，导致短期内钢坯的供应紧张。4月18日，河北当地方坯的价格为2950元/吨，较上月同期上涨90元/吨。

　　四、海运市场先弱后强

　　海运市场先弱后强，回到2月底水平。澳大利亚铁矿石海运需要总体偏弱，太平洋地区好望角型船充足，抑制了海运价格上行。复活节后，随着印尼/印度航线和澳大利亚东海岸/远东航线煤炭运量的增加，海峡型散货船运输市场有向好趋势，航线运价小幅上涨。截止4月28日，BDI指数报收于949点，较3月末下跌424点；BCI指数报收于1613点，较3月末944点。巴西、澳大利亚至我国海运费分别为18.62和7.11美元/吨，较上月末下跌5.42美元和3.1美元/吨，巴西航线运费走势弱于澳洲航线运费。

　　五、国内钢价先涨后跌

　　钢材价格如期反弹，但反弹高度有限，下旬再度下跌。4月份以来随着市场需求有所启动，钢价出现小幅反弹走势，市场供大于求态势未有改观，下半月市场价格再度走弱。

　　国际钢材价格小幅上涨，长材涨幅稍大于扁平材。北美涨幅最大，其次为亚洲，欧洲的涨幅最小。整体而言，短期内国际钢材市场仍将回暖，但具体表现有所分化。

　　六、粗钢日均产量创历史新高

　　统计局数据显示，2014年1-3月份全国粗钢产量20270万吨，同比增长2.4%，其中3月份7025万吨，同比增长2.2%。据此测算，3月日均产量226.6万吨，年产量8.27亿吨，创历史新高。中钢协4月中旬快报显示，粗钢日产量228万吨，再创历史最高。粗钢产量增长主要因为：一是金三银四高预期下的季节性产量恢复；二是河北等地环保整顿行动对产量抑制作用减弱；三是企业盈利增加，资金链改善，增产意愿加强；四是企业产成品库存下降，销售压力减少，存在补库需要。在市场略有好转形势下，产量大幅增长，隐形产能显性化将不利于钢铁市场的回暖。

　　2014年4月18日，全国的高炉开工率为78.48%，环比小幅上升。河北地区开工率为83.79%，环比小幅上升，其中年粗钢产量≥600万吨、200-600万吨、≤200万吨的钢厂开工率分别为94.35%、81.54%、55.56%。在盈利状况好转的情况下，钢厂纷纷增加产量，这或将会抑制钢价上涨的空间。

　　七、社会库存和钢厂库存均处高位

　　全国钢材库存持续减少，4月18日的重点城市钢材社会库存总量1737.4万吨，较去年同期减少346.9万吨。中钢协的数据显示，4月上旬重点钢企旬末库存量为1514万吨，较上旬末下降29万吨；月环比减少152万吨，降幅为9.1%。整体而言，社会库存和钢厂库存均处相对高位，市场去库存化的速度和程度值得继续关注。

　　八、出口同环比均明显增长

　　海外需求季节性恢复，3月出口环比明显增长。从历年数据来看，3月钢材出口环比增幅均相对较大。此外，受国际贸易周期影响，钢材出口一般与前一两月的国内外钢价差有关。自2013年8月以来，国内外钢价差持续上升，成为推动3月钢材出口环比增长的另一因素。3月钢材出口同比增长28.03%，大大高于前两年的2.44%、4.97%，但同比处于历史低位的月度出口均价表明，目前外需恢复程度尚不足以刺激出口状况的实质性好转。

　　海关总署数据显示，一季度国内累计出口钢材1709万吨，较去年同期增长18.2%，增速较快。具体分品种看，主要是棒线材、角型材和板材三大类。其中，特钢产品出口较去年同期累计增长39.7%，增速超过钢材产品的增速。

　　分出口目的国来看，在月出口额超过10万吨的前16大出口目的国中，我国对巴西和日本出口增长较快，但出口均价则分别下滑了24%和29%；对泰国、印度和新加坡的出口下滑较大，但印度出口均价则回升了22%。

　　九、钢铁全行业亏损状态

　　一季度钢铁行业全行业处于严重亏损状态。根据中钢协统计数据，一季度，重点统计钢铁企业实现销售收入8688.87亿元，同比下降0.79%；实现利税146.47亿元，同比下降32.46%；实现利润-23.29亿元，同比减少56.04亿元，由盈变亏。累计亏损面45.45%，同比增加14.77个百分点；销售利润率为-0.27%，同比下降0.64个百分点。预计二季度钢铁行业盈利状况会好于一季度，但盈利水平难以大幅提高。从钢厂成本及盈利数据来看，目前冷轧、热轧表现为盈利状态而螺纹、中板处于亏损状态，同期环比有所好转。在需求拉动下，钢材价格上涨和原材料价格的低位运行是钢厂盈利状况好转的关键因素。

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