据悉，中粮集团国有资本投资公司试点方案已获批，中粮集团正在按照国资委要求进行具体部署和安排，制定详细方案。中粮集团2015年将加快投资布局。

　　如何试点？为什么要试点？对于这些问题，中粮集团董事长宁高宁自然成竹在胸，媒体再狂轰滥炸，不到时候，不会公诸于众。笔者的以下推断，仅代表个人意见，与中粮未来的官方版本如有相同，纯属巧合。

　　1.jpg

　　国有资本投资驾轻就熟

　　中粮的国有资本投资公司试点，不是准备搞，2014年，中粮已经搞了整整一年的国有资本投资摸索。

　　2014年2月28日，中粮集团与总部位于荷兰的全球农产品及大宗商品贸易集团Nidera签署协议，中粮收购Nidera 51%的股权，与这家年销售额超过170亿美元的国际农产品主要贸易商建立战略合作关系。

　　2014年4月2日，中粮集团与总部位于香港的全球农产品、能源产品、金属矿产品领先供应链管理者来宝集团(Noble Group)达成最终协议，中粮将收购来宝集团旗下的来宝农业51%的股权，成立持股比例为51/49的合资公司。

　　收购Nidera和来宝农业的多数股权，就是典型的国有资本投资行为，也是国家利用国际国内两个市场保证粮食安全大战略的实践。

　　除了上述两宗交易，2014年1月6日，雅士利以3.77亿元的价格，将雅士利(郑州)营养品有限公司的100%股权出售给蒙牛与美国包装食品和饮料公司WhiteWave Foods Company共同组建的合资公司，该公司由蒙牛持股51%， WhiteWave持股49%，而中粮是蒙牛的第一大股东。

　　要理解一个企业的所作所为，必须要看这家企业的领导人。有人称宁高宁“红色摩根”，在华润的时候，宁高宁依靠资本市场的纵横捭阖，收购兼并，使华润在啤酒、零售等领域脱颖而出。

　　宁高宁在华润如此，到了中粮，一如既往。

　　宁高宁2004年入主中粮后，前前后后收购、整合了如今的中粮屯河、中粮地产、中粮生化等。

　　从入股蒙牛开始，宁高宁的资本运作呈现出一个越来越清晰的新特点：原来是一个人玩，现在是和小伙伴一起玩。

　　2009年，中粮联手私募股权基金厚朴投资，投资61亿港元入股蒙牛乳业。

　　去年中粮收购来宝农业，除了厚朴投资，世界银行成员机构国际金融公司、淡马锡、渣打私募股权投资等财务投资人也参与了联合投资。其中，中粮与跨国投资机构之间的投资比例为60:40，由中粮控股。

　　中粮肉食作为中粮集团业绩的新增长点，去年投资机构KKR、霸菱亚洲、厚朴基金和博裕资本联合组成的财团宣布投资中粮肉食。中粮与市场投资机构之间的互动形式越来越多样，利益咬合的程度越来越紧密。

　　如果要选一家央企搞国有资本投资试点，中粮可以说是优先选择对象，央企里边，能像宁高宁这样在投资圈子里玩得滚瓜烂熟的，也不多见。此前中投董事长出缺，市场传言宁高宁接任，其影响力可见一斑。

　　业内人士评价，资本市场的合纵连横，是宁高宁的强项，也可能是其真正的兴趣所在。

　　投资收益一柱擎天

　　做大做强中粮这个事，让宁高宁更不能等。

　　中粮现在是一家很大的公司。

　　截止2014年10月，中粮资产超过570亿美元，营收合计633亿美元，仓储能力1500万吨，年加工能力8400万吨，年港口中转能力4400万吨，年经营量1.5亿吨。同时还拥有包括种植、采购、仓储、物流和港口在内的全球生产采购平台和贸易网络。

　　超市里中粮的产品比比皆是，从米、面、油，到巧克力、红酒甚至茶叶、木耳，中粮自己的产品多到开个独立的便利店都可以。

　　但是中粮米面油加工这样的主业，有时候不到赚不到钱，甚至亏钱。

　　中粮控股(606.HK)是中粮米面油加工业务的主体，已经发布的2014年业绩预报显示，该公司预计亏损7.65亿港元。

　　中粮旗下另一家主要的上市公司中国食品(506.HK)2014年上半年亏损约6400万港元，2014全年业绩数字还不得而知。

　　与主营业务的业绩不佳相比，中粮的投资回报要好得多。

　　2011 年、2012 年、2013 年及2014 年3 月末，中粮集团投资收益分别为54.96亿元、62.73 亿元、51.42 亿元和9.56 亿元，分别占营业利润的67.57%、107.62%、154.93%和156.21%，比重很高。

　　投资收益是利润的100%以上，意味着如果没有投资业务贡献的利润，中粮集团其他业务的利润可能是亏损的。

　　在现有的国企体制和宏观大环境下，让宁高宁把中粮的主营业务变成大把赚钱的机器，难。

　　改革内部机制，激发企业活力，中粮不是没有尝试过。

　　以中粮旗下的中国食品为例，可乐系高管一度在中国食品大受重用，高管人员中约有一半有中粮可口可乐饮料有限公司的从业经历。可乐系在中国食品进行了大刀阔斧的改革，最终以董事总经理栾秀菊离开黯然收场，中国食品至今还没有从当年的激荡中完全恢复。一位熟悉内情的人士曾经对笔者感慨，中粮内部不缺人才，但是在机制的束缚下，才华和能力在内耗中消磨不少。

　　在粮油领域，中粮出现亏损，也不能说是宁高宁等中粮高管无能。2014年，食用油行业整体亏损，有消息，国内大豆压榨行业亏损了约200亿元人民币。中国的大豆、水稻、小麦、玉米等原料价格高出国际市场一大截，但是食用油等加工出来的产品售价却不时受到有关方面的宏观调控，这样极具挑战性的环境，不管是宁高宁，还是丰益国际老板郭孔丰，都只能徒叹奈何。

　　粮油行业的困局要打破，一年半载都不太可能打破;钱生钱的投资业务，比起费力不讨好的实业来，吸引力不言而喻。

　　宁高宁入主中粮已经有10年的时间，国有资本投资公司试点也许是实现突破的一个好机会，等待的时间自然越短越好。

中国产业竞争情报网相关研究成果《粮油项目可行性研究报告》

微信服务号：

微信订阅号：

　　北京华经纵横咨询有限公司拥有专业的细分市场研究团队和丰富的研究经验。我们以最新的准确可靠的数据为依据, 常年为政府部门，全球500强企业提供下列细分市场研究咨询服务:
　　1. 行业分析：研究行业发展关键因素、规模和发展趋势、发展环境
　　2. 产业链分析：从上下游产业链的角度看行业机会
　　3. 产品分析：研究产品产销情况、销售模式、进出口状况、市场需求
　　4. 企业分析：针对潜在企业的研究、发现潜在的投资机会
　　5. 市场分析：行业市场分析、预测市场前景和投资机会
　　6. 竞争分析：行业竞争格局及企业竞争分析
　　7. 盈利能力分析：行业和潜在重点企业的盈利能力分析