五矿资源为贵金属及基本金属开采商，在澳洲、秘鲁、寮国、刚果等地开采金、银、铜、锌和铅。

　　根据国际资源研究机构WoodMackenzie的资料，五矿资源旗下位于秘鲁的LasBambas矿场，为全球第三大铜矿，并具备高质铜和低开采成本的优势。LasBambas的投产前准备工作，现已完成约九成，预期明年首季开始投产，并于明年次季付运，而当LasBambas或在2017年全面运作时，其铜产量可望达到每年40万吨，而庞大产量有望为LasBambas的营运杠杆，在未来实现效益带来基础，而高质铜、低开采成本的优势，亦可望为五矿资源的利润率带来支持。

　　秘鲁为继智利后，内地的第二大铜进口国，而五矿资源作为国家大型综合企业中国五矿集团，旗下的采矿商，在秘鲁经营全球第三大铜矿LasBambas，反映五矿资源具战略地位，而其国企背景及战略位置，可望为五矿资源未来或进行并购增长时带来优势。另外，在国企改革政策下，五矿资源仍然存在一定资产重组空间。

　　虽然金、银、铜和铅价低企，拖累五矿资源大部分矿场去年EBITDA下滑，但受惠锌价向上等带动，去年澳洲昆士兰Century矿场的EBITDA则录得83%增长，并推动去年集团总EBITDA增加4%。去年集团总EBITDA利润率，增加1个百份点至31%水平，反映旗下矿场已体现规模效益，然而，集团未有进行金属价格对冲安排，而金银及基本金属价格波动情况，仍会为集团未来EBITDA总额带来不确定性。现时五矿资源2015年预测EV/EBITDA为17倍，估值较国际同业存有溢价，若集团得以持续实现规模效益，以支持EBITDA利润率表现，而未来金银及基本金属价格亦得以靠稳，并推动EBITDA总额增长，而LasBambas亦如期投产并带来溢利贡献，料将更有效反映集团股份的投资价值。

中国产业竞争情报网相关研究成果《矿产资源项目可行性研究报告》

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