上周国际黄金价格上涨非常有力，Comex期金涨幅2.59%，达到935.4美元/盎司的高点。原油价格不可思议的飙升和美元下挫是金价反转的主要原因。由于现在信贷危机似乎已经平定下来，商品期货上大量投机行为将原油价格炒到了134美元/桶，这也增加了全球经济减速的风险。
　　不断上升的原油价格已经打压了美元，欧元兑美元价格已经从2周前的1.54回落到了1.58。为了对冲通货膨胀风险，投资者纷纷出售美元，购进原油和黄金。然而，原油当前的价格上涨不会维持太长时间，因为高的燃料价格不只是对美国---世界上最大的能源消费国的经济构成威胁，对其他各国经济也是一样。
　　美联储即将关闭降息大门 通胀与失业或继续上升
　　美联储上周三公布的4月30日会议纪要显示，美联储似乎将关闭进一步降息的大门。同时下调今年经济增长预期，并警告通胀和失业率可能上升，暗示近期不太可能再降息。纪要中写到，"数位美联储公开市场委员会(FOMC)委员都提出，即使有信息暗示美国经济正在放缓甚至萎缩，但是以降息的方式来回应可能不合适，除非美国经济前景出现了显著的疲软迹象。"
　　纪要指出，4月30日，FOMC以8比2的投票通过降息25个基点，至2%，同时一并下调窗口贴现率25个基点的决定。这是这几个月以来的第七次降息，累计降幅到325个基点。虽然由金融市场剧烈恶化引起的经济活动严重萎缩的可能性已经显著减退，但是多数委员认为经济增长依然存在下行风险。目前经济增长可能放缓的风险更接近通胀可能攀升的风险。
　　全美房地产经纪商协会(NAR)周五公布，美国4月份成屋销售折合成年率为489万户，较3月份修正后的494万户下降1.0%，市场此前预期为486万户，略好于预期的成屋销售数据给美元带来短暂支撑。但NAR同时表示，美国4月房屋库存数量大幅上升，触及记录高点，房价则显著下跌，暗示美国房市困境远未结束，利好成屋销售数据给美元带来的支撑很快消失殆尽。
　　飙升油价加剧美国陷入滞胀担忧
　　美国消费者已经承受来自房市下滑带来的压力，而当前油价又疯狂上涨。这意味着尽管通胀上升，美联储仍将维持利率在低水平，这就是美元依然疲软的原因之一。虽然投资者已对大宗商品市场在缺乏基本面消息的情况下出现振荡司空见惯，但是油价近期的疯狂涨势，仍然使那些久经沙场的投资者看得瞠目结舌。原油价格已经较今年年初的水平攀升了44%，较4月初上涨35个百分点，本月则累计上涨23个百分点。当前油价的火爆走势极其反常。近几周，美元的走势与油价的联系十分密切。尽管类似就业或者经济增长等美国经济数据有所改善，但是若油价不扭转跌势，美元可能仍将下滑。
　　黄金或继续上行 上行中波动随时加大
　　在美国房屋库存量上升的阶段，能源价格的飙升可不是什么好消息。房价下滑已经给消费者带来的沉重的打击，而此时能源价格的飞涨，在夏季成品油消费旺季到来前则会进一步抑制油品消费。这令我们担忧的角度在于，支撑美国经济增长的消费市场的进一步低迷，将会使美国经济增速受到沉重打击，同时也会使得前期一系列刺激消费、鼓励投资、增加市场流动性措施的效果大打折扣。
　　但这对于黄金市场来说则是一个好消息。虽然我们不愿意看到"乱世黄金"的出现，因为这在一定程度上说明了当前的经济环境处于，投资市场对于信用货币逐步缺少信心的阶段。但是这种情况正在发生。美元走软，投资者势必进入原油和黄金。在造就原油惯性上冲的同时，也推高着黄金价格。我们依旧认为，由于黄金是一种被动的投资品，随着黄金价格的不断上涨，风险逐步积聚。从图形上来看，黄金向上有望达到956美元的水平，但随着价格的不断攀升，黄金的波动性将会逐步体现。从上周的情况来看，Comex期金冲破931美元附近的阻力位，到达935.4美元/盎司。随后在短期美元提振和原油冲高回落的同时，Comex期金回撤到了914.8美元/盎司。
　　从国际市场的黄金走势来看，黄金的下跌或是上涨转换极快，快到不给缺少经验的投资者判断、思考的机会。因此，在原油价格不断窜升的同时，原油的获利盘不断积聚，从CFTC原油的持仓情况来看，基金多单减少近2万张，同行套利盘下滑2.5万余张。油价逐步走高的同时，理性投资者正在调整仓位，随时等待原油进一步上涨或是回落的机会。一定不要忘记3月黄金上冲1033.9美元/盎司的疯狂情景。