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重卡行业可能景气下行-深度分析-

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发表时间:2008-6-16 [ ]

  华经分析师认为,2008年乘用车行业市场仍将保持较高的景气程度,有产品竞争力的公司将获得更多的市场份额;由于具有成本转移能力,卡车类上市公司2008年的产品销售毛利不会大幅度下滑,卡车类上市公司的盈利水平全年仍能维持较高的增速;由于销售淡季的原因,客车类上市公司08年1季度的盈利水平并不理想,但随着海外市场销量的增加和国内销售旺季的来临,客车行业的上市公司的盈利水平将获得显著改善。
  不过大多分析师对汽车行业的前景比较悲观。其中,西南证券分析师表示,2008年下半年及2009年,受钢材价格以及安全环保法规标准的提升影响,车企面临巨大的成本压力。同时受油价(成品油和燃油税)的影响,需求的扩张速度可能显著放缓。汽车企业为保持盈利能力应对的手段有限:提价的幅度微乎其微,而转嫁成本和自身降低成本的潜力已经不大;相对于乘用车来说,商用车由于市场集中度高,应对压力的能力较强;汽车零部件行业整体看淡,但少量龙头企业可能克服人民币升值压力,赢得发展机遇;大中客仍将稳定增长。综合考虑,给予汽车行业“跟随大市”评级。
  国信证券分析师从需求方面进行分析:受通货膨胀影响,居民实际收入水平快速下降;受股市下跌因素影响,居民财产性收入水平快速下降。预计未来销量将进一步快速下滑,中国成品油机制改革箭在弦上,一旦实行将会抑制当前消费。维持汽车行业“中性”评级,具体子行业的评级是:轿车“中性”、重卡“中性”、大中客“谨慎推荐”。
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