热点解析
　　结束六月阴影后的A股进入七月在奥运前强势反弹，而今日即便由于大盘短期获利回吐震荡调整，造纸板块依然强势收红，究其原因，行业景气持续回升背景下的业绩整体预增以及即将进入中报集中披露期的绝佳契机成为市场持续追捧造纸板块的主因。
　　投资要点
　　1.行业景气铸造业绩普遍预增。无论是北京奥运会对于纸产品的强劲需求还是日趋严格环报指标要求，造纸行业由于需求持续的快速增长以及纸价的大幅上涨而成为目前通胀环境下最为景气的行业之一。
　　2.人民币升值提升利润空间，引燃纸中黄金。国际外汇市场上，次贷危机阴影下的美元持续贬值致使人民币今年以来加速升值，作为直接成本受益与人民币升值品种，其行业整体利润空间也正在加速打开。
　　一、行业景气铸造业绩普遍预增
　　我国造纸行业目前仍处于景气向上周期：根据国家统计局资料，2008年1-5月我国规模以上企业完成纸及纸板生产量约3399万吨，同比增长16.1%;同期实现销售收入为1753.28亿元，同比增长28.3%;而利润总额呈现加入增长的态势，1-5月完成利润总额为105.07亿元，同比增长高达61.7%。行业利润大幅增长，增幅再创新高。这其中的主要原因在于奥运会前对于环保意识的增强以及造纸行业淘汰落后产能的安排。
　　去年10 月底国家发改委颁布的《造纸产业发展政策》则规划将"十一五"末的产能限制在9000 万吨，对行业增量产能进一步制约。按照计划,07 年中至08 年底45%的低档文化纸将被关停，促使文化纸价格连续上涨和原材料麦草等价格下降，显著增加了大型造纸企业的销售收入，其中低档文化纸毛利率由15%大幅提升至27%。经详细测算，低档文化纸08 年净利润将超预期增长200%，高档文化纸08 年将超预期增长145%。今年7月1日举行的7.1国务院节能减排会议再度强调严格执行新开工项目管理规定，强化用地审查、节能评估审查、环境影响评价。可以说，正是由于大范围的关停小造纸厂以及北京奥运会对于文化纸的强劲需求提升使得造纸行业在我国进入了奥运事件掀起的景气回升阶段，这主要体现在07年以来，主要纸种价格出现明显上涨趋势，其中铜版纸同比上涨17.5% ，新闻纸同比上涨26.4%，双胶纸同比上涨16.8%，箱板纸同比上涨23.4%，白卡纸同比上涨14.1%。从各造纸板块上市公司来看，其行业景气便直接体现在其中期报表业绩的普遍大幅预增。
　　二、人民币升值进一步提升利润空间，纸中金二级市场再现
　　国际外汇市场上，次贷危机阴影下的美元持续贬值致使人民币今年以来加速升值，今日国家外汇中心公布的美元兑人民币中间价大幅上升至6.8397，突破6.84关口再创新高。而人民币的升值对于造纸行业来讲却不仅仅限于概念层面的利好，我国造纸企业大部分的纸浆以及废止原料需要从国外进口，而美元一直作为其通用结算货币，人民币的加速升值无疑在一方面减少了我国造纸企业原料采购方面的汇兑风险的同时也实实在在的压低了其进口纸浆等原材料的成本压力，一方面成本压力由于人民币升值得以减轻，另一方面则是各品种纸品的大幅提价，伴随着人民币的持续加速升值，造纸企业的利润空间也得以持续提升。随着3-5月各纸种的大幅提价，行业利润增长进一步加快，较1-2月42.2%的增速又大幅提高，行业内企业毛利率稳步回升。相应的，在二级市场上，造纸板块也屡被主流资金追捧，成为最坚挺的纸中黄金品种。
　　实战操作上，建议投资者关注业绩大幅预增并且近期即将发布中报的优质造纸上市公司，例如岳阳纸业(600693)，公司是国内林产工业以及新闻纸的龙头企业，已有105万亩自有林，成本优势明显，预计将于7月12日发布中期报告，此前一季报已经披露业绩预增将超过100%。二级市场上，该股股价近期持续放量拉升，主力资金介入迹象明显，后市有望借中报业绩大幅增长加速上攻，建议投资者重点关注。