2008年旅游行业景气度攀升至高点，奥运会是典型的外部催化剂，新休假制度的改革不改变旅游行业增长趋势，具备地理优势的景区和经济型酒店更能分享行业增长。所得税改革将使行业重点公司受益，给与行业“推荐”的投资评级。在投资策略上重点关注（1）奥运主题公司,如首旅股份、中青旅和锦江股份；（2）优质景区公司，如具备垄断资源优势和良好管理能力的黄山旅游和丽江旅游。
　　从一季度旅游行业的市场表现来看，从年初至3月21日，上证综指下跌了27.8%，而餐饮旅游行业（申万）指数跌幅是14.6%，市场表现好于大盘。25家旅游上市公司的最大跌幅是22.6%，均优于大盘表现，其中景区上市公司的市场表现弱于酒店类公司，部分反映了雪灾引发景区人流量下降的影响。随着市场下跌，旅游行业上市公司2008年平均预测PE从07年底的52倍下降为43倍（2008年3月21日）。 
2、第二季度投资策略
    尽管2008年旅游行业遭受了雪灾影响，春节黄金周收入出现首次下降，但考虑到此次春节黄金周收入下降对全行业2008年收入的影响仅为1%，并且旅游消费的两大基础性因素（居民收入增长和闲暇时间增加）仍保持良性发展，奥运会的召开将使行业进入加速发展阶段，维持对行业推荐的投资评级。 
　　4月份上市公司将公布2008年第一季度季报，受雪灾影响预计季报将出现业绩同比下降，股票市场可能会产生交易性购买机会。由于第一季度是行业的淡季，并且受雪灾抑制的旅游消费有反弹需求，我们预计第二季度行业收入进入增长期，一季度业绩的下降并不改变旅游上市公司全年业绩增长趋势。在投资策略上，建议关注成长性好的奥运受益公司和优质景区公司，重点推荐中青旅和黄山旅游。
　　就重点公司的经营动态而言，（1）市场预期提价已于2008年开始实施。原预期提价三家公司中的丽江旅游和黄山旅游陆续公布了索道提价方案，提价方案都略低于市场预期，但索道提价带来公司收入和毛利增加，将有效提升公司收益。（2）丽江旅游第一季度的经营动态最多，公司云杉坪索道运力提升且提价、非公开增发获证监会批准，以及自2007年起执行西部大开发15%的税收优惠政策，都有利于公司长远发展，但丽江市推出“大玉龙”景区门票将使公司索道乘坐人数下降，从而使公司目前依赖的盈利业务很难保持增长趋势，在新盈利增长点形成之前，公司短期增长将受影响。