2011年下半年，美国主权信用危机的负面影响可能扩大，意大利、西班牙等欧元区国家的债务问题可能恶化，世界经济下行风险较大。国内经济结构持续调整，从紧的货币政策未见放松，经济增速仍将适度放缓。汽车、房地产两大消费支柱产业下半年难有明显起色，预计成品油需求增长将显着放慢。另外，下半年国际油价总体将面临下行走势，地方炼厂成品油产量将较上半年有明显增加。2011年国内没有大型新建炼油项目投产，全年主营单位新增炼油能力仅接近1500万吨，较往年同期偏少，下半年国内成品油供需将保持基本平衡。
1、宏观形势分析
（1）世界经济增速将稳中趋降
2011年下半年，世界经济仍将平稳复苏，但全球性通胀和债务危机将使经济增速有所放缓。从全球格局来看，经济复苏力度仍不均衡。新兴经济体投资和消费热情较高，但去年年末以来全球货币超发以及大宗商品价格过快上涨，迫使新兴经济体货币政策进入加息通道，下半年其经济增长将稳中趋缓；发达经济体总体上走出了衰退低谷，但失业率依旧高企，通胀率逐渐抬头，经济复苏推动力有所减弱，将在经济增长、通货膨胀和财政赤字之间进退维谷，经济增长面临更多挑战。总体看来，世界经济在平稳复苏的同时将面临更多下行风险，国际货币基金组织（IMF）在6月份发布的最新《世界经济展望》中预计，2011年全球经济增速在4.3%左右，较4月份的预测值下调0.1个百分点。
（2）中国经济内生动力逐步增强，总体增速将平稳减缓
自2011年初以来，中国国内通胀水平高企，货币政策回归稳健，经济增速稳中趋降。但是目前的平稳减速格局与金融危机后经济的大幅下滑有本质区别。从劳动力、电力需求等方面看，我国经济内生增长动力较强，刺激政策的稳步退出不会造成经济大幅下滑。下半年，"十二五"规划项目的陆续上马以及保障性住房建设的加速，将使我国投资仍保持较快增长；农民收入提高将拉动农村市场消费规模整体扩张；世界经济的整体向好也将使我国外需保持相当规模。7月份国内PMI（制造业采购经理人指数）为50.7%，环比仅回落0.2个百分点，降幅较前3个月明显缩窄，其中新订单指数止跌回升。总体来看，预计下半年我国GDP增长9.2%，其中规模以上工业增加值增速将回落到13.6%。
2、相关用油行业需求预测
（1）汽车市场难有起色，车用油品需求增速放缓
下半年，不利于汽车市场回暖的负面因素较多。从乘用车市场来看，一是通胀水平仍将较高，预计三、四季度CPI同比分别增长5.3%和4.1%，较高的物价水平会吞噬居民的部分购车能力；二是2011年汽车厂商产量计划偏高，全年汽车价格将处于下行通道（根据国家发改委监测的各月汽车价格变化幅度测算，1－6月份国产汽车价格已经累计下滑了1%），价格的持续走低将加重购车者的观望情绪；三是下半年国家将提高节能汽车补贴的门槛，补贴车型预计减少10%；另外，去年下半年车市刺激政策结束前乘用车销量基数较高，将拉低2011年下半年乘用车销量增幅。从商用车市场来看，下半年信贷政策没有明显放松的迹象，将抑制工业企业购买汽车和扩大生产；7月1日国家开始实施《公路安全保护条例》，对货车超载的检查和处罚力度将加大，将增加物流企业运营成本，对用油增长带来负面影响。
汽车研究部门预计，下半年汽车销量为870万辆左右，较上半年将有所减少，比去年同期亦减少3%，全年汽车销量预计为1800万辆，同比基本持平。考虑到汽车销量增长情况和报废规律，预计年底汽车保有量将达到1.04亿辆（不包括农用车）。结合车型结构变化及单耗变化等因素，预计下半年车用油品需求将达到8070万吨，约占汽、煤、柴油总需求的60%，同比增长10%，增速较上年同期放缓5个百分点。
（2）农业用油需求增速加快
上半年，国家已将全年农机补贴的90%下发到位，加上大量拖拉机接近或超过了更新期，推动了上半年大中型拖拉机同比增长25%，增速较去年同期加快14个百分点。截至6月末，国内农机总动力达到9.49亿千瓦，同比增加5.7%，这部分新增农机具将支撑下半年农业用油稳步增加。上半年农村居民收入大幅提高，扣除价格因素后人均现金收入同比增长13.7%，这也有利于农民购置农机开展作业。另外，气象部门预计今年下半年中国总体的气候状况是中等偏差，局地暴雨、阶段性干旱等极端天气发生概率偏高，也将推高农产品价格和农业用油需求。根据相关指标测算，预计下半年农业用油需求约为1465万吨，同比增长5%，增速较上半年增长1个百分点。
（3）工矿企业用油需求保持稳定
在经历了上半年"去库存化"之后，国内工业企业有补库需求；7月份新订单指数结束了连续3个月的下降趋势，环比上涨0.3个百分点；下半年水利设施、保障房、新兴产业领域将成为拉动投资增长的热点，预计城镇固定资产投资增速仍将高达25%左右；民间投资发挥的作用仍会逐步加大，为投资增长提供充足的资金支持。因此，下半年工业生产以稳为主，预计规模以上工业增加值同比增长13.6%，工矿企业用油需求量约为390万吨，与上半年基本持平，同比增长8%。
（4）建筑施工用油增速放缓
中央政府要求全年1000万套保障房必须在11月底前开工建设，并将建设进度纳入地方政府业绩考核体系，国家发改委和银监会也出台多项措施为保障房建设提供资金支持，预计下半年保障房建设进度将会加快。如果按照每套面积6070平方米测算，2011年的保障房开工建设面积为6亿7亿平方米，相当于2010年全年新开工商品住宅施工面积的50%左右，将有效地支撑下半年建材与建筑市场回暖。但同时，7月中旬国家出台房地产调控"新国五条"，对于已经实施住房限购措施的城市继续严格执行相关政策，对于房价上涨过快的二、三线城市也可能采取限购措施。预计下半年房地产企业商品房开发热情将有所降温，房地产投资增速适度放缓。综合来看，预计下半年建筑用油需求仍将保持旺盛，根据相关指标初步估计，建筑用油需求量为300万吨，同比增长12%，增幅较上半年下降5个百分点。
（5）水运用油稳定增长
下半年，在全球货币流动性宽裕的大环境下，人民币升值步伐将会加快，不利于进出口贸易的增长。但从进口结构来看，年初以来中国进口高载重货物的比重上升，例如上半年铁矿石进口数量同比增长8%，高于去年同期4个百分点，预计下半年这一特点仍将延续，支撑海运柴油需求基本平稳。从国内水运情况来看，电力联合会预计，下半年中国电力供应形势依然偏紧，国内煤价可能会进一步上涨，北煤南下水路运输将较为活跃。综合各因素，预计下半年沿海主要港口货物吞吐量同比增长9%，水路用油需求量接近320万吨，同比小幅增长3%，与上半年增速持平。
（6）其他用油行业
下半年，铁路基本建设投资计划将被压缩，全年将远低于年初制定的7000亿元规模，不利于铁路建设用油的增长，加上铁路电气化进程继续推进，预计铁路用油需求同比仅增长2%，较上半年增幅减少2个百分点；农用车市场受到电动摩托车、轻微型柴油车的替代影响，保有量和需求仍将逐步下降；受日本核泄漏以及多起海面漏油事件的影响，2011年的海洋渔业捕捞量将负增长，下半年渔业用油预计同比减少14%；从电力用油来看，国家将加大节能减排政策的执行力度，保证全年节能目标的实现，高耗能行业仍将受到拉闸限电的影响，加之中小企业资金仍然紧张，使用柴油发电的可能性降低，预计下半年发电用油同比减少24%；另外，居民商业活动及旅游出行将日益增多，商业民用柴油需求继续小幅增长。
（7）煤油需求平稳增长
下半年，居民消费意愿增强有利于航空出行增加；人民币逐步升值也将支撑出国旅游保持旺盛；高铁运行事故频发，后续高铁项目建设进度将放慢，高铁对民航业的冲击短期内不会扩大。但同时，从8月1日开始，国内煤油价格实施了与国际接轨的定价机制，煤油出厂价较上半年明显走高的可能性较大，且航煤价格上涨的成本短期内难以全部转移到消费终端，航空公司的利润空间也将受到挤压，不利于航线数量的增加；另外，去年四季度煤油消费量虚高，也将拉低今年下半年煤油消费的增速。综合考虑上述因素，预计下半年民航客运周转量将达到2351亿人·千米，同比增长11%，煤油表观消费量约为1055万吨，同比增长9%。
3、下半年成品油需求量预测
下半年世界经济下行风险加大，随着稳健的货币政策逐步见效，国内经济增长平稳减速，占国内成品油消费50%以上份额的车用油品需求增长将显着放缓，建筑施工、工矿企业、水路运输、铁路运输、商业民用等行业柴油需求仅小幅增加，而农用车、发电、渔业柴油需求将出现负增长。结合各相关行业用油发展的分析预测，扣除外航外轮加油，并考虑到替代燃料的影响，预计2011年下半年国内成品油表观消费量（统计局口径）为1.36亿吨，同比、环比分别增长5%和7%，消费柴汽比为2.15，较2010年同期的2.25明显偏低。2010年全年成品油需求量将达到2.62亿吨，同比增长6.6%，显着低于2010年11.8%的增幅。
4、国内成品油资源供需平衡预测
按照国内各炼厂扩能现状和计划来看，预计2011年全国新增炼油能力约3100万吨。2011年两大集团将新增一次加工能力近1500万吨，其中广西北海炼厂、安庆石化等合计840万吨/年的能力集中在下半年投产。3月份国家出台了《产业架构调整指导目录（2011年本）》，明确了在2013年前淘汰200万吨/年及以下常减压装置，此举将推动地方炼厂在2011年扩大炼油规模。上半年，山东地炼已有东明石化、亚通石化480万吨/年新增能力投产；下半年将有华星石化等合计1100万吨/年的新增能力投产，预计2011年地炼将新增能力近1600万吨。
根据国内各炼厂现状及新增能力情况，按主营单位及地方炼厂均保持与上半年相同的开工率测算，下半年国内成品油产量为1.35亿吨，与市场需求量基本相当，全国成品油市场将保持供需基本平衡态势。
