重型机械行业近两年经营压力较大，行业内14家上市公司的2010年和2011年前三季度净利润分别同比增长4%和-18.57%。不过，华经纵横认为，随着大型石化、煤化工装备进入订单和交付周期，沿海三代核电项目有望于明年重启审批等因素，该行业明年业绩有望得到提升，行业走势低谷指日可待。

　　（1）装备大型化具有节能环保和提高效率的特征，政策驱动下将加速

　　钢铁、石化、煤化工、电力等行业大型化是世界性趋势。据美国能源部的资料，建设1座1000万吨/年炼厂和2座500万吨/年炼厂相比，其投资可节约20%左右，生产人员可减少16人/100万吨/年，提高劳动生产率21%。1座1000万吨/年炼厂和4座250万吨/年炼厂相比较，加工费用可减少0.15美元/m3。4000m3高炉与600m3高炉相比，单位能耗指标由450kgBM/t，降低为390 kgBM/t，运行成本将由530元/吨降低为450元/吨。节能环保已经上升为战略性新兴产业，钢铁、石化、煤化工、电力等行业装备将加速大型化。以发电设备为例，火电机组今后发展将以60万千瓦和100万千瓦级的超临界、超超临界机组为主，需要200吨级真空精炼钢锭制造汽轮机主轴；核电将以百万千瓦级机组为主，其低压转子需要600吨级真空精炼钢锭；水电将以70万千瓦以上混流式机组和用于抽水蓄能的轴流式机组为主。石化领域需要2000吨级以上的特大型加氢反应器厚壁筒体，冶金领域5.5米中厚板轧机的支撑辊净重230吨，也需要600吨级钢锭，造船领域组合式船用曲轴长度可达18米，重量达到300吨。

　　（2）供给恶化趋势有所缓解，成本开始改善，企业状况将有所好转

　　随着近两年的行业调整，原来计划上马的部分大型自由锻压机已经下马，高端产品供给侧恶化趋势有所改善；重型机械企业废钢、钢材等原材料及电、煤等能源成本合计占成本比重约85%，将充分受益废钢等原材料成本下行；具有核心成套能力的企业将在本轮供求关系、成本转变中受益。

　　（3）现代煤化工投资拉动设备需求

　　原油价格高涨、地方政府资源本地消化动力、煤炭企业争夺资源等因素共同驱动下，煤化工行业今年再次景气周期，中国化学前10月累计签单近900亿，“十二五”期间仅现代煤化工规划投资就达2.5万亿。张化机可提供煤气化、变换装?等煤化工设备，2010年收入占比达37%。中国一重也可生产煤液化压力容器等设备，但目前占比较低。

　　（4）核电建设重启将加快龙头企业转型进程

　　目前，核电企业安全检查已经结束，且已经获得路条的项目未受影响，但没有拿到路条就已经启动前期工作或者招标的企业进入暂停状态，对设备交付形成压力。目前，有关部门正在编写《核电安全规划》，出台之后才能重启核电项目审批，预计将以三代技术和沿海项目为主。

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　　中国产业竞争情报网编辑：Amy