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华经纵横:2012年医药流通进入战略相持阶段

中国产业竞争情报网  2012-04-10  浏览:


  2011年3月,上药并购北京中信,华润并购江苏礼安,医药流通界出现了并购热潮,并形成了国药、华润、上药“三分天下”的局势。但是在2012年3月,这些行业巨头并未出现大并购举措,经过两年的并购大潮之后,医药流通领域变得相对平静,似乎已经进入了战略相持阶段。


  目前,国家仍鼓励医药流通兼并整合,从而达到提高整体效率、降低药品终端零售价格的目标。因此,从理论上讲,我国医药商业的集中度应该加速提高,兼并和重组的力度应该更大。但随着几大企业在基层市场上的逐渐深入,几大巨头的突击步伐纷纷放缓。华经纵横长期从事医药行业的研究,对出现这种局面的原因作出探究。


  根据对医药流通行业的几宗并购案例跟踪调查发现,2011年以来,被并购医药流通企业都要付出更高的溢价,优势的医药商业资源很难在一个合理的价格进行兼并。因此,越来越多的企业在选择并购对象时开始变得谨慎。此外,一些地方医药商业龙头根本不能接受被别人并购的命运,例如国药收购重庆医药等计划就很难实现。


  并购之后,国药、上药和华润等几大企业便投入大量的资金建设物流中心,借机进入陌生的市场领域。每一个物流中心都要花费几亿元的投入,虽然被并购的企业有客户资源,但却无法满足这些企业继续扩张的需要。大规模的资金投入几乎吸干了这些公司有限的现金流。例如国药集团在河南、辽宁、湖南、江苏、四川、广西、甘肃等地的物流中心投入都在1.5亿~2亿元左右,这些固定资产的投资占用了国药的很大现金流,使得国药在并购上的投入捉襟见肘。根据2011年几大商业巨头的年报来看,现金流甚至都呈现了负值,因此,对于商业巨头来说,并购举措将变得谨慎。


  基于以上原因,华经纵横预测,2012年医药流通行业很难再出现类似2011年初的并购热潮,而合作将成为医药流通行业最佳的拓展途径。目前,九州通已经和京东商城进行合作,上药集团也选择了中国邮政来拓展基层市场。种种迹象表明,自建物流中心的办法不但进展缓慢,而且会背负很大的风险,通过更多的合作方式来进入陌生的新市场已经是医药商业巨头继续前进的一种方式。

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中国产业竞争情报网编辑:Amy